日本於2024年7月的淨海外債券投資進一步轉負，結餘為¥-811.4bn；較上一期的¥-714.4bn更為負值，反映當月淨資金外流擴大。
此變化意味本土投資者相較前值減少淨買入海外債務工具，或增加淨沽出。7月數據延續偏負走勢，且缺口由¥-714.4bn擴大至¥-811.4bn。
資金回流及對外匯市場的影響
日本投資者近期加快沽售外國債券，截至7月24日當周淨沽出達¥-811.4bn。較前一周的¥-714.4bn外流明顯加劇，顯示資金正清晰回流日本。我們預期，這種進取的資金回流將在未來數周令日圓在外匯市場維持偏強、買盤承接力高。
對衍生工具交易員而言，最直接部署是買入日圓看漲期權（JPY Call），以捕捉日圓走強。此策略獲歷史數據支持：持續資金回流往往在匯價急升前出現。我們亦應預期，隨着日本央行持續推進政策正常化，貨幣期權市場波幅將上升。
固定收益市場策略
除外匯市場外，可在固定收益衍生工具上部署，包括沽空久期較長的美國國債期貨。當全球最大外國持有者之一的日本減持美債，國債孳息率很可能面對上行壓力。此外，於日本國債（JGB）期貨採取短倉亦屬高回報佈局，因本土孳息率或隨資金流向變化而重新定價。
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