英鎊兌主要貨幣對的上升動能正逐步減弱，原因是英國政局及財政疑慮再次成為市場焦點。首相安迪・伯納姆（Andy Burnham）上任後委任約翰・希利（John Healey）出任財相，一度穩定市場情緒，但其後有關在財政規則內動用「任何彈性」的言論，令英國國債（Gilt）市場轉趨不安。在英倫銀行被視為較歐洲同業「偏鴿」、加上關鍵技術支持位相繼失守下，多間銀行傾向預期英鎊將進入一段區間上落市況。
華僑銀行（OCBC）指出，臨近秋季預算案前，開支壓力上升；更高的國防支出計劃以及撤回部門削支安排，令遵守現行財政規則更為複雜。大華銀行（UOB）則認為，近期走勢更多屬動能消退而非出現大規模拋售。OCBC認為歐元兌英鎊（EUR/GBP）跌至一年低位後已見「力竭」，並預測未來數月有望回升至0.8700；同時能源價格上升，增加歐洲相對英倫銀行更需要加息的風險。UOB預期英鎊兌美元（GBP/USD）在跌穿1.3450後將轉為整固，短期維持於1.3385至1.3495區間，並於1至3個月展望中，留意1.3210及1.3160的較大支持位。
英國政治及財政不確定性下的英鎊策略
在英國政治與財政環境轉變之際，我們認為衍生品交易者未來數周可轉向以區間操作及偏淡英鎊的策略為主。隨着首相安迪・伯納姆政府在秋季預算案前釋放更大財政彈性的訊號，英國國債（Gilt）市場壓力浮現，英鎊亦失去上升動力。市場普遍預期英倫銀行將維持政策利率不變——尤其在英國通脹近日回落並接近2.0%目標後——此前支撐英鎊的息差優勢正迅速收窄。
EUR/GBP 及 GBP/USD 交易建議
就歐元兌英鎊（EUR/GBP）而言，我們建議交易者部署反彈：建立長倉敞口或買入認購期權（call），目標指向0.8700水平。雖然該交叉盤近期觸及數月低位，但歐洲央行（ECB）相對英倫銀行更偏「鷹」的立場，應可推動匯價逐步回升。採用牛市認購價差（bull call spread）有助捕捉上行修正，同時在市場波幅回落之際，限制前期權利金成本。
至於英鎊兌美元（GBP/USD），短線展望指向整固，未來數周區間策略吸引。我們建議建立鐵兀鷹（iron condor）或沽出價外寬跨式（out-of-the-money strangle），以捕捉預期在1.3385至1.3495之間的橫行波幅。美國商品期貨交易委員會（CFTC）持倉報告顯示，投機性英鎊淨長倉已開始回吐，印證英鎊上升動能已告一段落。
在稍長的1至3個月時間框架內，需防範跌穿現有支持位的風險。交易者可考慮買入價外認沽期權（out-of-the-money put），以對沖或把握英鎊兌美元下試1.3210及1.3160的下行空間。此偏淡取向亦獲歷史季節性走勢及市場對英國「雙赤字」（經常帳及財政赤字）憂慮升溫所支持，料將限制任何短期反彈幅度。
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