新西蘭第二季整體CPI料按季升1.4%，低於新西蘭央行（RBNZ）預測的1.6%，較第一季的0.9%加快。按年計，CPI料升4.0%，對比RBNZ預測的4.2%，亦較第一季的3.1%上升。通脹仍高於目標，加上本土增長預期轉趨穩健，宏觀環境顯示7月政策行動後仍可能需要進一步收緊貨幣政策。
掉期市場定價顯示，年底前或再加息50個基點，未來12個月累計收緊100個基點，令官方現金利率（OCR）上調至3.50%。此水平將令政策利率接近RBNZ估算的中性利率區間上限（2.20%至4.10%）。在7月8日會議上，RBNZ將OCR上調25個基點至2.50%，為三年來首次加息，並暗示未來會議很可能會再度加息。
RBNZ鷹派展望與紐元走強的理據
踏入2026年7月下旬的市場環境，我們認為未來數周部署紐元走強具備充分理據。近期經濟數據顯示，新西蘭通脹依然偏高，促使新西蘭央行（RBNZ）維持鷹派立場。由於消費物價指數（CPI）增速持續徘徊於央行目標區間之上，進一步加息的可能性甚高。
為支持此觀點，我們關注掉期市場的現行定價，顯示未來十二個月折現了顯著的政策收緊幅度。歷史上，當RBNZ展開較進取的加息周期時，紐元往往跑贏同儕，尤其相對於那些央行正暫停加息的貨幣。對衍生品交易者而言，這種環境為買入紐元看漲期權或建立NZD/USD長倉提供了有利窗口。
捕捉紐元動能的策略
我們亦建議留意短期利率期貨，因任何本土增長數據的上行驚喜都可能迅速推高孳息率。隨着未來政策會議臨近，預期波動性將上升，令以結構性期權策略（如牛市看漲價差）部署更具吸引力。透過現階段運用上述策略，可在把握「奇異果貨幣」上行動能之同時，限制下行風險。
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