GBP/USD 在回吐前一交易日部分升幅後回軟，市場焦點落在有關潛在 Burnham 政府班底組成的報道。英國數據表現參差：5 月 GDP 好過預期，按 3 個月對 3 個月計升 0.7%；惟 5 月工業生產按月下跌 0.5%。貿易赤字收窄，但細項被形容為表現不均。
技術面方面，Scotiabank 指出，7 月初的牛市反轉形態仍然完好，並創出新的短期周期高位，趨勢振盪指標在短、中、長期時間框架一致向好。該配置支持「輕微回調可用作加倉」的觀點，並認為 GBP/USD 短期內有能力再度測試 1.3650。另一方面，EUR/GBP 自前一日的一年低位反彈，但整體技術圖表仍被視為有利英鎊。
英鎊回調被視為衍生品交易員的買入機會
我們認為，英鎊近期的輕微回調，對希望捕捉本輪英鎊牛市下一段升浪的衍生品交易員而言，是相當理想的買入機會。市場對英國政治取向更趨中間、較「親市場」的轉變反應正面，有助抵消經濟數據參差的影響，例如近期按季 GDP 增長 0.7%。衍生品交易員可考慮在這些小幅回落時建立英鎊長倉，目標為未來數周再測 1.3650 水平。
支持英鎊上行的技術及策略理據
為支持上述觀點，我們參考歷史走勢：若回升至 1.3650，將令該貨幣對重返 2022 年初曾維持的關鍵水平區間，當時 GBP/USD 高位接近 1.37。此外，近期期權市場數據顯示資金取向愈見偏好買入 GBP 認購期權（calls），短期限風險逆轉（risk reversals）亦轉向支持英鎊上行。技術強勢亦獲英國貿易赤字收窄，以及上半年整體經濟擴張穩健所支持。
就期權策略而言，我們建議買入價外（out-of-the-money）認購期權，或採用牛市認購價差（bull call spread），以 1.3500 及 1.3650 行使價作為目標，從而控制權利金成本。期貨交易方面，可考慮於日內回調時分段建立好倉，止蝕可設於 7 月初反轉支持位下方。隨着趨勢振盪指標在短、中、長期走勢維持牛市排列，順勢而行可望提供更具吸引力的風險回報比。
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