南非5月份貿易收支轉為赤字，錄得 -R1.79十億蘭特。相比前一個月錄得 R15.16十億蘭特盈餘，按月外貿狀況急劇惡化。
這一轉變意味著5月份進口值高於出口值，扭轉了4月份的盈餘。相關數據以蘭特計價，反映當月貨物貿易的淨結餘。
蘭特前景及外匯市場持倉部署
貿易收支意外轉為赤字，對南非蘭特（ZAR）而言屬明顯利淡訊號。這反映用於支付進口的資金外流多於出口帶來的資金流入，短期內ZAR料面臨下行壓力。
基於上述前景，我們傾向部署蘭特轉弱，考慮買入美元兌蘭特（USD/ZAR）認購期權。該貨幣對近數周已上試18.90附近，而今次數據為其測試19.00的心理關口提供基本面理據。此走勢亦受惠美元在全球範圍普遍走強。
疲弱的貿易數據或與商品價格下跌有關，因商品出口佔南非出口收入相當比重。以鉑族金屬（PGMs）為例，其一籃子價格單在6月已下跌逾4%。只要主要出口商品價格持續偏軟，貿易收支料難以迅速改善。
市場波動、股票策略與更廣泛宏觀背景
此類突發經濟數據亦會增加市場不確定性，意味波動率或上升。南非波動率指數（SAVI）已升至22，創三個月高位。我們認為可透過買入期權把握雙向波幅擴大帶來的機會，例如在主要「蘭特敏感」股份上部署跨式策略（straddles）。
股票方面，預期因匯率敞口不同而出現分化。依賴進口的企業（例如零售商）在蘭特轉弱及成本上升下或面臨利潤率受壓；我們會考慮以認沽期權對沖或作部署。相對而言，偏好具蘭特對沖特性、以美元入賬的股份，例如主要礦業公司。
回顧過往，貿易收支急劇惡化的時期（如2015年商品下行周期）往往在其後引發蘭特長時間走弱。加上最新通脹數據略高於預期，報5.4%，南非儲備銀行在下一次議息會議前的政策取態將更為棘手，為市場增添另一重需要密切監察的風險。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
