印度經濟主要由內需及出口增長支撐，惟最新預測顯示動能放緩。預期2026-2027財政年度實質產出增長6.7%，較上一年度的8%回落。通脹預測為5%，仍處於印度儲備銀行（RBI）2%至6%的目標區間內，有利維持較為穩健的政策取向。
基於此，市場預期央行今年將把政策利率維持在5.25%不變。在外匯管理方面，RBI將較原計劃提早一個月於8月31日終止外幣非居民（銀行）存款計劃（Foreign Currency Non-Resident (Bank) deposit scheme，FCNR(B)）。印度盧比（INR）仍受全球原油及黃金價格波動影響，但外匯儲備已回升至7,000億美元以上，提升RBI平抑波幅的能力。
INR穩定環境下的衍生品倉位部署
我們應部署衍生品策略，把握印度盧比（INR）的相對穩定性，因印度儲備銀行（RBI）準備於2026年8月31日逐步結束FCNR(B)存款計劃。在印度外匯儲備穩企於7,000億美元以上的支持下，RBI具備充足「彈藥」抑制任何急劇貶值風險。我們建議採取短波幅（short-volatility）策略，例如沽出價外（out-of-the-money）美元兌印度盧比（USD/INR）的跨式（straddle）或勒式（strangle），以在未來數周捕捉期權時間值流失帶來的權利金衰減收益。
利率展望與商品風險對沖
由於央行極可能把政策利率維持在5.25%不變，利率衍生品交易員可集中於較為平穩的收益率曲線。此「觀望」貨幣政策立場，建基於本土通脹維持在5%，且仍在RBI 2%至6%的目標區間之內。我們建議交易隔夜指數掉期（OIS），對短年期債務工具保持中性至略偏好（neutral to slightly bullish）取向，因短期內大幅減息或加息的可能性不高。
然而，鑑於商品價格壓力持續，對盧比敏感資產的長倉需保持高度防守。布蘭特原油均價約每桶80美元，以及黃金徘徊於每盎司2,500美元的歷史高位附近，均對印度貿易收支構成長期威脅。為對沖此類進口驅動風險，我們建議衍生品交易員買入原油及黃金期貨的保護性認購期權（protective call options），以抵消本幣可能面臨的下行壓力。
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