紐元兌美元（NZD/USD）周二下跌0.38%，於0.5880附近交易，主要受風險情緒轉弱拖累；美國與伊朗緊張關係升溫，推動資金流入美元避險。儘管7月非農就業數據偏弱、通脹溫和令市場對美國進一步收緊貨幣政策的預期降溫，但匯價仍然受壓。市場透過CME FedWatch工具目前推算，下次議息會議聯儲局加息的機會為35%，較一個月前的47%回落；市場焦點轉向周三公布的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀錄。
紐元則獲部分支持，因市場預期新西蘭儲備銀行（RBNZ）下月或將政策利率上調25個基點，同時海外對主權債的需求仍然穩健。外資於2026年7月持有新西蘭政府債券比重升至58.9%，高於6月的57.7%；非居民持倉由1,155.3億紐元增至1,224.7億紐元，而非居民回購（repo）持倉則由110.9億紐元微降至110.2億紐元。通脹指標方面，「Selected Price Index」7月按年升3.5%，較6月的4.9%回落；扣除汽油及柴油後為2.2%，較6月的2.8%下降。至於消費數據，核心卡消費增速按年回升至3.5%（前值0.4%），整體銷售按年升幅亦擴大至3.5%（前值1.3%）。
地緣政治及貨幣政策風險上升下的交易策略
我們建議衍生品交易者為波動加劇作準備，因NZD/USD於0.5880附近徘徊之際，美伊緊張局勢升溫。過往霍爾木茲海峽的地緣對峙（例如2019年航運受阻）曾令美元指數在數周內上升逾2%，反映投資者尋求避險資產。買入短年期紐元沽出期權（NZD put options）可作為對沖方案，以防局勢惡化引發進一步下行風險。
同時，需密切留意即將公布的FOMC會議紀錄，特別是在市場現時僅為聯儲局加息定價35%機會的情況下。若會議紀錄因7月非農就業疲弱而確認更偏鴿的取向，美元的上行動能或迅速受阻。交易者可考慮在美元相關部位部署短期跨式策略（straddle），以捕捉匯價向上或向下的急劇波動所帶來的機會。
RBNZ政策前景與本地宏觀因素
在新西蘭方面，我們認為市場或高估了RBNZ未來加息的可能性。雖然海外投資者持有新西蘭政府債務比重高達58.9%，但本地通脹壓力正快速降溫。隨著「Selected Price Index」7月按年回落至3.5%（6月為4.9%），我們建議透過利率掉期（interest rate swaps）部署，以捕捉央行可能按兵不動的情景。
儘管新西蘭名義零售卡消費於7月按年增長3.5%，但在扣除通脹後，實質零售支出仍然停滯。內需偏弱進一步支持我們的觀點：央行在即將到來的9月議息會議上未必跟隨市場偏鷹預期。未來數周部署美國與新西蘭息差收窄的交易，風險回報比相對吸引。
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