加拿大豐業銀行（Scotiabank）指出，美元兌加元（USD/CAD）目前於約1.3870附近交易，接近均衡水平；加元受惠於短端息差收窄及原油價格維持堅挺。該行對即期匯率的公允價值估算已小幅下調至1.3843；儘管全球股市偏軟及美元輕微反彈，加元仍被形容為G10貨幣中略為跑贏者。市場似乎對臨近的美國關稅期限保持淡定；相關措施或對少量加拿大出口貨品徵收50%關稅，談判仍在進行，但據報在汽車議題上陷入僵局。
技術層面方面，豐業銀行形容USD/CAD處於強勁下行趨勢。匯價自200天移動平均線（約1.3848）反彈，短期或暫時打斷跌勢，但該行預期接近1.39將再度出現沽盤。下方風險指向1.3817（5月至6月升浪的61.8%回吐位），而1.35至1.37區間被視為更深度的潛在目標；上方阻力位於1.4000/25，同時日內、日線及週線DMI震盪指標均呈現偏淡排列。
看淡展望與交易策略
我們建議衍生產品交易員為未來數週加元轉強作部署，因USD/CAD正面臨顯著下行壓力。匯率徘徊於1.3870附近，我們建議在美元每次輕微反彈時建立沽空倉位。我們預期1.3900附近將有明顯沽售興趣限制美元升幅，並為更深度回落鋪路。
看淡觀點亦獲基本面轉向支持，尤其美加兩年期國債孳息差已收窄至約45個基點。此外，加元亦受能源板塊提供穩固支持，布蘭特原油（Brent）維持韌性，徘徊於每桶80美元附近。上述因素令我們對USD/CAD的公允價值估算下調至1.3843，意味即期匯率仍有下行空間。
期權部署與風險管理
為把握此趨勢，期權交易員可考慮買入認沽期權（Put）或採用熊市認沽價差（Bear Put Spread），以1.3817支持位為目標，並以1.3500至1.3700區間作次級目標。現時期權定價顯示隱含波幅相對偏低，令長倉認沽策略成為較具成本效益的方式，以布局向下突破。為保護相關倉位，我們建議於1.4000至1.4025的強阻力區上方設置買入止蝕（Buy-stop），或買入防守性認購期權（Call）作對沖。
儘管明日的關稅期限帶來一定消息風險（可能對加拿大貨品加徵50%進口稅），但匯價保持穩定反映投資者普遍未見過度憂慮。高層政治磋商已在進行以化解貿易爭端；從過往經驗看，相關緊張多屬短期市場噪音，較少導致長期趨勢逆轉。因此，我們視任何由關稅消息引發的USD/CAD急升為溢價擴闊的機會，適宜趁機買入較便宜的加元認購期權（CAD Call）。
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