WTI 周一上升 0.68%，報約每桶 82.10 美元，油價受華盛頓與德黑蘭之間缺乏談判、以及霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）原油流向持續不明朗所支撐。僵局令重啟前景未明，而緊張言論升溫亦令地緣政治風險溢價得以維持。市場同時關注周二公布的美國石油協會（API）每周美國原油庫存報告，以尋找供需平衡的新方向。
此外，交易員亦留意以色列與真主黨在黎巴嫩再現衝突，增加中東供應憂慮；以及烏克蘭幾乎每日對俄羅斯煉油廠的打擊，已促成俄羅斯境內燃料短缺。在 1 小時圖上，WTI 報 82.08 美元，位於 100 期簡單移動平均線（SMA）81.53 美元及 200 期 SMA 79.22 美元之上；而約 82.28 美元的下降趨勢線限制上行空間；相對強弱指數（RSI）約 57。阻力位分別為 82.28 美元，其後為 83.57 美元及 84.60 美元；支持位為 81.53 美元及 80.00 美元，下一級為 79.22 美元。
地緣政治風險溢價下的策略部署
隨着 WTI 油價突破 82 美元，我們認為衍生品交易員可考慮在未來數周部署進一步上行的策略。在地緣政治溢價偏高的情況下，買入短期看漲期權（call options），行使價約 84 至 85 美元，可在風險可控下捕捉突發的價格飆升。若霍爾木茲海峽的對峙升級，該類期權的隱含波幅（implied volatility）或會迅速擴張。
必須記住，霍爾木茲海峽是全球最關鍵的能源咽喉要道，每日運送逾 2,000 萬桶原油，約佔全球石油消耗量的 20%。歷史上，即使只是輕微的封鎖威脅，亦曾在數日內推動油價急升 10% 至 15%。由於華盛頓與德黑蘭的談判完全停滯，相關供應威脅仍然是觸發市場恐慌的高度活躍因子。
此外，烏克蘭恢復以無人機打擊俄羅斯煉油設施，對成品油供應構成即時樽頸。2024 年過往行動曾成功令俄羅斯約 14% 的煉油產能停擺，反映該等設施對干擾的脆弱性。我們預期類似的供應端衝擊將繼續為油價提供堅實底部，現階段做空風險甚高。
交易部署與庫存報告
就期貨交易員而言，我們建議在回調時建立長倉，並把止蝕設於略低於 100 期移動平均線 81.53 美元之下。若 WTI 升破即時阻力趨勢線 82.28 美元，或將觸發快速上探 83.57 美元及 84.60 美元。相反，只有當日線收盤跌穿關鍵的 200 期移動平均線 79.22 美元，才應放棄上述偏好看法。
我們亦建議密切留意即將公布的 API 與美國能源資料署（EIA）庫存報告，以判斷夏季需求強度。歷史上，美國原油庫存在駕車與航空出行旺季通常出現下降，將進一步支持我們的偏好看法。若本周庫存降幅高於預期，或成為突破當前阻力所需的催化劑。
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