金價在4,400美元下方徘徊，未能延續本周初的輕微升幅，亦仍低於上周四高位（6月5日以來最高）。在美國數據轉弱支持下，金價有一定承托：7月零售銷售下跌0.6%，密歇根大學消費者信心指數8月由55.2回落至51，加深市場對聯儲局或延後即時加息的看法，並拖累美元。惟另一方面，能源價格波動及地緣政治風險升溫，限制美元跌幅並抑制金價上行，美國正準備對伊朗推出新一輪經濟措施，緊張局勢集中於霍爾木茲海峽。另外，有報道指烏克蘭攻擊俄羅斯煉油設施，令油價維持偏強，繼續推高通脹憂慮，市場對2026年至少再加息一次的預期仍在。
市場亦關注CME Group「FedWatch」工具，顯示年底前美國借貸成本上升的概率約為65%，投資者在周三公布的FOMC會議紀要前保持審慎部署。技術面方面，金價多次未能突破4,400美元（被形容為4月至6月跌浪的50%回吐水平），且仍在200天簡單移動平均線（SMA）下方，限制整體走勢。動能指標則偏強，RSI報64.43、MACD維持正值；上方阻力位先看4,506及4,509美元，其後為4,666及4,865美元；下方支持位在4,290、4,154及3,935美元。
Derivative Trading Insights and Risk Management
我們建議衍生品交易者保持審慎，因金價即使在美國經濟數據疲弱下，仍未能有效突破關鍵阻力4,400美元。鑑於7月零售銷售下跌0.6%及消費者信心回落至51，基本面上有利美元轉弱的論據充足；然而，在未確認升穿50%斐波那契回吐位並出現「乾淨突破」之前，宜先避免大幅加注進取的長倉部署。
霍爾木茲海峽的地緣政治威脅（每日輸送逾2,000萬桶原油，約佔全球液態石油消耗的20%）令通脹憂慮持續高企。能源供應風險或令油價突發急升，而歷史上油價飆升往往推動金價上行，作為對沖通脹的傳統工具。我們建議運用黃金認購期權（call options）捕捉潛在波動，同時在美元突然反彈時限定風險。
Technical Levels and Strategy Considerations
技術層面，我們正密切留意目前約在4,506美元附近的200天SMA。若金價未能守穩即市支持4,290美元，則需為回落至4,154美元區域作準備。就短線衍生品策略而言，在走勢未出現明確突破前，可考慮以區間交易為主，例如鐵鷹式組合（iron condors）或沽出價外認沽期權（writing out-of-the-money puts），以提升策略效益。
本周三公布的FOMC會議紀要將屬關鍵，因市場仍在定價2026年底前加息概率約65%。歷史數據顯示，在經濟轉折期，FOMC公布日金價日內平均波幅往往增加約1.5%。我們建議以短年期認沽期權（short-dated put options）對沖現貨黃金持倉，以防聯儲局立場偏鷹帶來的突發下行風險。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
