美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，黃金非商業淨持倉由此前的197.6k份合約上升至217.9k份合約。此增幅反映期貨市場內投機交易者的淨長倉敞口擴大。
最新讀數較前值增加20.3k份合約。報告所指為截至最新申報週的持倉情況，並載於CFTC黃金持倉報告（Commitments of Traders, COT）數據之中。
投機者推動黃金期貨看漲動能
市場情緒正出現明顯轉向，大型投機者正積極加碼其看漲黃金的押注。最新CFTC報告顯示，非商業淨長倉由197.6K急升至217.9K，反映機構資金對金價上行的支持力度增強。我們建議衍生品交易者在未來數週調整投資組合，以把握這股上升動能。
現時黃金升浪的交易策略
淨長倉合約大幅上升之際，現貨金價走勢仍然穩健，受市場預期進一步減息帶動，現時在每盎司2,450美元附近徘徊。歷來當淨長倉突破210K水平，往往預示其後出現持續數週的升勢。以往例子包括2020年及2024年末的同類淨長倉急增，均成功推動金價再創歷史新高。
我們建議期權交易者可考慮部署2026年9月或10月到期的牛市認購價差（bull call spread），在控制風險的同時捕捉此趨勢。期貨交易者則可留意短線回調時分段吸納，並以前期持倉水平作參考設置較緊的止蝕位。不過仍需留意，若即將公布的宏觀經濟數據觸發美元短暫反彈，或引發突然獲利回吐。
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