美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，非商業交易者持有的原油淨長倉降至99.2K，較上一個申報期的112.4K回落。此變動反映投機倉位中看漲曝險下降。
今次回落令非商業淨倉位在最新報告中跌至最低水平，按周絕對減少13.2K張合約。上述更新反映CFTC每周原油市場持倉數據。
投機持倉反映市場猶豫
最新CFTC資料顯示，非商業交易者在原油的淨倉位由112.4K降至99.2K，反映投機性能源押注明顯降溫。淨長倉跌穿關鍵的100K水平，顯示資金管理人明顯轉趨審慎，主要因應對全球需求放緩的憂慮。對衍生品交易者而言，這種防守式部署意味未來數周或需為波動上升及價格反轉作準備。
市場反應及交易策略啟示
歷史上，當投機淨長倉跌穿100K，市場往往接近階段性底部，並可能觸發急速的「挾淡倉」（short squeeze）。2023年底及2024年中出現的類似回落後，油價曾迅速反彈8%至15%，原因是沽空者急於回補。我們建議可著重風險有限的策略，例如買入認購期權（long call）或採用牛市認購價差（bull call spread），以部署潛在的突發上抽。
雖然美國原油產量目前仍維持強勁，約為每日1,340萬桶，但一旦OPEC+突然調整供應，或地緣政治緊張升溫，均可能即時衝擊這個配置偏低的市場。由於投機倉位偏輕，任何需求端正面驚喜，或會引發更大幅度的上行。我們建議所有沽空倉位嚴守止蝕，並保持戒備，隨時捕捉突破向上機會。
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