金價周五升近0.90%，受美元回落帶動，現貨黃金（XAU/USD）報4,386美元，仍低於4,400美元關口。美元指數（DXY）在7月生產者及消費者通脹轉弱、首次申領失業救濟人數溫和上升，以及零售數據偏弱後，跌0.4%至99.57，市場對聯儲局收緊政策的預期降溫。美國商務部數據顯示，零售銷售結束連續五個月升勢，按月跌0.6%，遠差過市場預期升0.1%；核心控制組（Control Group）繼6月升0.4%後，7月轉跌0.4%。密歇根大學消費者信心指數由55.2降至51.0；一年通脹預期由4.2%微升至4.3%，五年通脹預期維持3.3%。
利率定價反映上述轉變。Prime Terminal資料顯示，利率掉期顯示9月加息機會約31%，較上周約55%顯著回落。美國10年期國債孳息率升3.5個基點至4.684%。技術面方面，金價於100日簡單移動平均線（SMA）4,386美元附近整固，RSI仍偏利好，但4,400美元阻力未破；其上阻力位為4,450美元及200日SMA 4,504美元。支持位方面，先看日內低位4,311美元及4,300美元，其後為4,202美元、50日SMA 4,146美元及4,100美元。世界黃金協會（WGC）數據顯示，央行仍為最大持有方，並於2022年增持1,136噸，按當時市值約700億美元。
美國數據轉弱下的金市變化
我們正看到金市出現明顯轉向，隨着美國經濟數據走弱，現貨黃金（XAU/USD）急升近0.90%至約4,386美元附近。是次反彈發生在零售銷售下跌0.6%、消費者信心回落至51.0之際，反映經濟降溫速度快於預期。對衍生品交易員而言，這意味未來數周波動或將上升，因市場對9月聯儲局加息押注已由55%大幅降至31%。
歷史上，當10年期國債孳息率徘徊於約4.68%而加息預期下降時，黃金等無息資產往往會出現較強上行動力。資金流向亦值得留意：近期央行單年買入金量一度創紀錄達1,136噸，反映持續的資產分散配置趨勢，為金價提供底部支持。鑑於現時地緣政治緊張（包括霍爾木茲海峽持續關閉），避險需求在基本面上仍然偏強。
技術位及交易展望
技術層面，我們建議衍生品交易員密切留意4,400美元這一關鍵心理關口。金價目前於100日簡單移動平均線4,386美元附近整固，雖然動能偏牛，但買盤多次未能有效突破。若出現日線收於4,400美元以上的明確突破，期權及期貨交易員或可將目標上移至4,450美元，以及200日SMA 4,504美元。
相反，若價格未能突破該阻力，須防範短線回吐風險。即市下方支持先看日內低位4,311美元，其次為4,300美元心理關口；若跌破4,300美元，或觸發更急的沽壓，回試7月低位4,202美元，現階段嚴格設置止蝕對風險管理尤為重要。
同時亦要保持靈活，因下周經濟日程將公布關鍵樓市數據、PMI初值（Flash PMIs）及ADP就業報告。若進一步顯示經濟轉弱，或強化聯儲局暫停加息的預期，推動金價再上；相反，若數據勝預期，可能重新點燃加息憂慮，並迅速逆轉金價近期升勢。
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