三菱日聯金融（MUFG）表示，美國下一輪經濟數據公布，料將左右美元短期走勢，市場正評估近期通脹降溫及勞動市場訊號是否具持續性。在7月非農就業數據偏弱、同時生產物價指數（PPI）轉軟後，市場對聯儲局短期內進一步加息的預期已被下調，令美元即時再走強的理據降溫。
該行補充，通脹仍高於聯儲局2%目標，而12月加息機會仍處於偏高水平。市場焦點因而轉向美國經濟活動指標，預期工業生產及採購經理指數（PMI）調查將影響外界對政策需維持限制性多久的判斷。若數據轉強，將支持「利率需維持偏緊更長時間」的看法；若結果偏軟，則可強化美元較溫和的走勢路徑。
美元貨幣對波動在即
我們建議衍生品交易者為未來數周關鍵經濟數據公布作好準備，美元相關貨幣對波動或將加劇。近期PPI及勞動市場數據轉軟，令短期加息預期降溫，但通脹仍頑固高於目標。因此，即將公布的工業生產及PMI調查，將對「利率需維持限制性多久」的判斷構成重大影響。
政策不確定下的交易策略
歷史上，數據驅動的預期變化往往會引發匯市快速波動，正如過去季度通脹在2.5%至3.1%之間上落時所見的市場震盪。目前，12月利率期貨顯示市場對下一步政策走向分歧明顯。為管理不確定性，我們建議交易者採用跨式期權（straddle）策略，以在不押注單一方向下捕捉劇烈波幅。
若工業生產及PMI調查勝預期，我們預期美元將顯著反彈，因交易者會重新計入更進取的政策路徑。相反，若經濟活動數據遜預期，或觸發美元急挫，令美元認沽期權（USD put）具較高盈利潛力。我們建議在上述關鍵指標為市場建立清晰方向之前，持倉規模宜較平常為小。
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