動量交易策略：如何買賣走勢強勁的資產

重點摘要：

• 動量交易策略旨在買入升勢強勁的資產，並賣出或做空（借入賣出，期望之後以更低價買回）跌勢急速的資產，趁趨勢仍在時跟隨行情。
• 動量會用技術指標量度，例如 RSI（相對強弱指數）、MACD（移動平均收斂／發散指標）、移動平均線及 ROC（變動率），而非憑感覺。
• 動量交易與趨勢跟隨相近，但更著重走勢的速度與力度，而不只看方向。
• 動量概念可應用於外匯、股票、指數、商品及加密貨幣，並可在 VT Markets 的 MetaTrader 4（MT4）及 MetaTrader 5（MT5）平台操作。
• 明確的入場／出場規則、合理倉位（每次交易買賣多少）及嚴格風險管理，是盈利與虧損的分水嶺。

市場很少直線上落。但當市場選定方向並加速推進，動能往往很明顯。動量交易策略就是為了跟隨這種加速走勢而設計。基本想法是：已經走得強的資產，短期內往往仍會維持同一方向一段時間。

本文解釋動量交易策略的意思與運作方式，並以步驟形式建立一個框架、比較常用指標、提供例子及交代風險。同時講解如何在 MT4／MT5 把動量概念用於外匯、股票、商品及加密貨幣。

甚麼是動量交易策略？

動量交易策略重點在於價格變動的力度與速度，而不是估值是否「便宜／昂貴」。它關心的是：價格是否在動、動得有多快；當走勢強勁時，交易者會順勢入場。

實務上，交易者多用於：

• 買入出現強勁向上、即「看好」（bullish，指價格偏向上升）的動量資產
• 賣出或做空出現強勁向下、即「看淡」（bearish，指價格偏向下跌）的動量資產
• 當走勢轉弱就迅速離場

交易中的「動量」是甚麼意思？

動量可理解為價格變動的速度。以行駛中的汽車作比喻：速度是「行得幾快」，動量可理解為「要停下來有多難」。

• 動量強：市場升跌幅度大、走勢快。
• 動量弱：價格只是在窄幅橫行或緩慢漂移。

動量應以指標量度，而非肉眼估算。常見指標包括：

• 相對強弱指數（RSI）（以 0 至 100 量度近期升跌力度）
• 移動平均收斂／發散指標（MACD）（比較兩條移動平均線之差，反映動能增減）
• 移動平均線（把價格平滑化，用以看主要方向）
• 變動率（ROC）（量度一段時間內升跌百分比，反映走勢快慢）

動量交易與趨勢跟隨有何不同？

動量交易與趨勢跟隨容易混淆，分別在於：

• 趨勢跟隨重點是方向：判斷市場在升或跌，只要方向未變就持有。
• 動量交易重點是力度與速度：判斷當下走勢有多強，偏好「走得最快」的標的。

動量交易策略如何運作？

動量交易通常分三步：先找走勢強的資產，再用指標確認力度，最後按計劃跟隨走勢並設定離場。目標不是抓到最高或最低，而是捕捉強勢走勢的「中段」。一般流程如下：

• 掃描市場，找出創一段時間新高或新低的資產
• 用動量指標確認是否真的強
• 按走勢方向入場
• 使用止蝕單（stop-loss order）（預先設定虧損上限，到價自動平倉）控制下行風險
• 以追蹤止蝕（trailing stop，止蝕位隨價格向有利方向移動）或在動能轉弱時離場

金融市場為何會出現動量？

動量部分源於市場參與者反應滯後。消息公布後，價格往往需要數天至數星期才完全反映。以下行為會令動量延續：

• 羊群效應（Herding）：市場見升就追入，令升勢更急。
• 錨定效應（Anchoring）：投資者調整觀點較慢，價格逐步「追落後」。
• 資金流（Fund flows）：表現強的資產更易吸引基金與散戶買入。

以上不代表走勢必然延續，但解釋了為何強勢走勢常會多走一段。

動量交易者常看哪些訊號？

動量交易者依賴可重複的訊號，而非直覺。常見包括：

• 在指定期間（如 20 或 50 個交易日）創新高或新低
• 成交量上升（交易量增加，代表市場參與度提升）以支持走勢
• RSI 上升並維持在 50 以上
• MACD 線上穿訊號線（signal line，MACD 的平滑線，用作判斷轉強／轉弱）
• 價格守在關鍵移動平均線之上

多個訊號同時出現，參考價值更高。

如何一步步建立動量交易策略

建立動量策略不一定複雜。有清晰、以規則為本的方案，通常勝過「聽起來很聰明但不具體」的想法。以下是一個可調整的框架。

如何辨識市場動量？

先定義你眼中的「強」。常用做法是設定回看期（lookback period，即向後計算的期間），再量度該段時間的變動率。

以 ROC（變動率）示例：

• ROC = [(現價 − n 期前價格) ÷ n 期前價格] × 100
• EUR/USD 今日報 1.0800，10 日前為 1.0500
• ROC = (1.0800 − 1.0500) ÷ 1.0500 × 100 = +2.86%

ROC 為正且向上，代表看好動量；ROC 為負且向下，代表看淡動量。數值離 0 越遠，動量一般越強。

如何設定入場與出場規則？

清晰的入場與出場位可減少情緒影響。以下為常見規則例子。

入場規則（例子）：

• 價格突破 20 日新高（突破交易：價格突破關鍵位後跟隨）
• RSI 高於 50 並上升
• MACD 線高於訊號線

出場規則（例子）：

• RSI 跌回 50 以下
• 收市價跌穿短期移動平均線
• 觸發追蹤止蝕

把規則寫清楚，才能先用歷史數據回測（backtest，即用過去走勢檢驗規則表現）。

如何決定倉位與控制整體風險？

不少策略「輸」在倉位管理。做法是每次交易只承擔帳戶一個小比例的固定風險。

簡單倉位計算例子：

• 帳戶結餘：5,000 美元
• 每宗交易風險：1% = 50 美元
• 止蝕距離：25 點子（pips，外匯最小報價變動單位）
• 每點子最大虧損 = 50 ÷ 25 = 2 美元／點子

把倉位調整到每點子約 2 美元，主要貨幣對一般約等於 0.2 手（lots，外匯合約標準交易單位）。以下做法有助保護帳戶：

• 避免同時持有高度相關（correlated，即價格常同向波動）的多個倉位，因為可能一起逆轉
• 把風險管理當作日常流程

哪些指標最適合動量交易？

沒有單一指標可「獨贏」。較穩妥的做法是用兩至三個指標互相確認。最常用的四個是 RSI、MACD、移動平均線及 ROC，MT4／MT5 均內置。

用 RSI 量度動量

RSI（相對強弱指數）以 0 至 100 量度近期價格變動的速度與幅度。

簡化 RSI 例子：

• RSI = 100 − [100 ÷ (1 + RS)]，其中 RS = 平均升幅 ÷ 平均跌幅
• 14 期平均升幅 1.2%，平均跌幅 0.6%
• RS = 1.2 ÷ 0.6 = 2
• RSI = 100 − (100 ÷ 3) = 66.7

常見參考水平：

• 高於 70 通常稱為「超買」（overbought，升得太急，隨時回吐）
• 低於 30 通常稱為「超賣」（oversold，跌得太急，隨時反彈）
• 高於 50 偏好動量；低於 50 偏淡動量

用 MACD 確認動量

MACD（移動平均收斂／發散指標）比較兩條移動平均線，顯示動能是否正在增強或轉弱，常用作確認訊號。

重點訊號包括：

• MACD 線上穿訊號線：偏好
• MACD 線下穿訊號線：偏淡
• 柱狀圖（histogram，顯示 MACD 與訊號線差距）擴大：代表動能加速

不少交易者會等 RSI 與 MACD 同向才行動。

移動平均線配合 ROC（變動率）

移動平均線可減少短期雜訊，突出主要方向。常見訊號是移動平均線交叉（短期線穿越長期線）：

• 短期移動平均線（20 期）上穿長期線（50 期），代表上升動能轉強
• 相反方向交叉，代表動能轉弱

ROC 則補上「走得幾快」的資訊。兩者配搭：

• 移動平均線：看方向
• ROC：看速度

動量交易策略 vs 其他策略

動量交易是多種交易方法之一。下表為對照：

動量交易 vs 趨勢交易

兩者相近，但重點不同：

• 趨勢交易重耐性，只要方向未變就持有
• 動量交易偏好最快的走勢，動能轉弱時更易提早離場

動量交易 vs 均值回歸

均值回歸（Mean reversion）理念相反：

• 均值回歸：相信價格偏離平均後會回到平均，所以買弱勢
• 動量交易：相信強勢會延續，所以買強勢

兩者都可能有效，但同一市場同一時間通常不會同時好用。

動量等於波段交易嗎？

不完全相同：

• 波段交易：主要描述持倉時間（數天至數星期）
• 動量：描述走勢特性（快與強），不等於持倉多久

你可以用動量做波段，也可用於日內交易（day trade，即即日開平倉）或持倉交易（position trade，持有較長）。

動量交易有效嗎？風險是甚麼？

「動量交易長期是否好用」要以數據看待：研究結果正面，但並非保證。

• 學術研究指出，動量效應在多個市場、跨多年都出現；「贏家減輸家」（winners-minus-losers，即買入強勢資產、同時賣出弱勢資產的組合）在扣除成本前，年化回報約 6% 至 12%。但扣除交易費（fees，包括差價與佣金）後會下降，遇上急速反轉也可能大幅波動。
• 動量效應在不同市場都可見，不只限單一市場。
• 過往表現不代表未來；差價合約（CFD，合約只結算價格差額，通常含槓桿）交易虧損風險高。

動量交易的優點

動量交易受歡迎原因包括：

• 訊號清晰、以規則為本，較易測試
• 可用於外匯、股票、指數、商品及加密貨幣
• 強勢走勢可提供較理想的風險回報比（risk-to-reward，即可能盈利相對可能虧損）
• 可配合短線與較長時間框架

缺點與常見陷阱

主要風險包括：

• 急速反轉可迅速回吐盈利
• 市況反覆、橫行（choppy/sideways，即無明確方向）時，假訊號與「來回掃止蝕」（whipsaw，價格上落頻繁令指標反覆）較多
• 追得太遲，容易接近高位買入
• 交易次數較多，成本（點差、佣金、隔夜利息等）或上升

如何控制風險並減少假訊號

以下習慣有助提升穩定性：

• 必須使用止蝕，並在入場前設定
• 至少兩個指標同向才行動
• 避免在窄幅區間（rangebound，即上落受限）硬做動量
• 每宗交易只承擔帳戶 1% 至 2% 風險
• 走勢延伸時分段鎖定部分利潤（partial profit，即先平掉部分倉位）

動量交易策略可用於哪些市場？

動量策略的優勢是適用面廣。同一套概念可跨資產類別使用，因此像 MT4／MT5 這類多資產平台，常見於動量交易者。

外匯動量交易

貨幣對在利率決議與數據公布前後較易出現趨勢。外匯適合動量交易，原因包括：

• 主要貨幣對（如 EUR/USD、GBP/USD）流動性高（liquidity，即較易以接近市價成交）
• 點差較窄（spread，即買入價與賣出價差距，屬交易成本）
• 接近 24 小時交易

股票與指數動量交易

個股與指數的動量訊號較清晰：

• 個股可在業績公布期間大幅波動
• 指數（如 S&P 500、FTSE 100）較能分散單一股票的雜訊
• 板塊輪動（sector rotation，即資金在不同行業間輪流流入）可帶來接力式動量

商品與加密貨幣動量交易

商品及加密貨幣走勢快，但風險較高：

• 黃金與原油對供應面突發事件及宏觀消息反應大
• 加密貨幣波幅大，走勢常受動量推動
• 兩者一般需要更緊的止蝕與更小倉位

如何選擇合適時間框架？

時間框架（timeframe，即圖表週期）要配合你的時間與性格。下表可作起點：

「最佳動量策略」沒有固定答案，因為合適的週期與指標配搭因人而異。新手一般較適合日線，訊號較清楚、節奏較慢。

以下為完整例子：

• 市場：EUR/USD 日線
• 入場：價格突破 20 日新高、RSI 高於 50、MACD 線高於訊號線
• 止蝕：設於最近波段低位之下（swing low，即近期回調低點）
• 出場：RSI 收市跌回 50 以下，或觸發追蹤止蝕
• 風險：每宗交易 1%

常見問題（FAQs）

Q1：甚麼是動量交易策略？

動量交易策略會買入升勢強的資產，並賣出或做空跌勢急的資產，目標是在走勢仍延續時跟隨行情。常用 RSI、MACD、移動平均線等指標量度走勢力度。

Q2：做動量交易最好用哪個指標？

沒有單一「最好」。RSI、MACD、移動平均線及 ROC 最常用。一般會用兩至三個指標互相確認，減少單一訊號誤導。

Q3：動量交易與趨勢交易分別是甚麼？

趨勢交易重點是方向，方向未變就持有。動量交易重點是力度與速度，偏好走得最快的標的，動能轉弱時往往更快離場。

Q4：新手適合動量交易嗎？

可以，但要保守開始。建議使用簡單規則、以日線為主，並把每宗交易風險控制在 1% 至 2%。先用模擬帳戶（demo account，即不涉及真金白銀的練習帳戶）練習更穩妥。

Q5：動量交易用哪個時間框架最好？

視乎時間安排。剝頭皮常用分鐘圖；日內交易常用 15 分鐘至 1 小時圖；波段交易常用日線。新手一般覺得日線較易，雜訊較少。

以 VT Markets 把動量交易策略付諸實行

無論你是初學或優化現有方法，動量交易講求清晰規則、耐性與紀律式風險管理。用來找機會、確認訊號與管理風險的工具，在現有平台已可使用。