美國能源資訊署（EIA）數據顯示，截至8月14日當周，美國取暖油庫存減少53.7萬桶，扭轉此前一周增加19.2萬桶的走勢。最新報告期內，庫存由「累庫」轉為「去庫」。
按周變動計算，兩次讀數之間淨變化擴大至72.9萬桶。市場一般將取暖油庫存視為中餾分油供應狀況的指標，尤其在季節性需求變化前更受關注。
市場影響及交易建議
我們必須迅速回應最新EIA報告：截至8月14日當周取暖油庫存意外下跌53.7萬桶。相對前一周增加19.2萬桶，這一突然轉向反映供應較預期更早收緊。我們建議衍生品交易員在步入較冷的秋季過渡期之際，建立取暖油期貨長倉。
歷史背景及風險管理策略
從歷史經驗看，8月中旬中餾分油庫存出現去庫，往往預示取暖季供需可能較平均水平更趨緊張，特別是在煉廠通常於秋季進入檢修、開工率回落的情況下。參考過去十年類似的夏末去庫情況，取暖油期貨在其後數周歷來平均上漲約5%至8%。我們預期此趨勢將支持取暖油相對原油的裂解價差（crack spread）擴闊。
為在捕捉上行空間的同時管理風險，我們可考慮買入10月到期、價外（out-of-the-money）的取暖油認購期權。另一選項是採用牛市垂直價差（bull vertical spread），以限制期權權利金成本，同時瞄準供應缺口帶來的較穩定收益。我們必須在未來數周密切監察煉廠產量，任何非計劃停產都可能進一步推高價格。
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