美元兌日圓下跌　日本確認干預外匯市場

重點

• 美元兌日圓（USDJPY）在日本確認與美國協同行動、入市干預外匯市場後回落。
• 在匯價升至數十年高位後，干預觸發日圓急彈。
• 當局警告，如匯價波動（短時間內大幅上落）過度，仍準備採取進一步行動。
• 交易員關注干預風險、日本央行政策預期，以及聯儲局（Fed）利率走向。
• 美國就業數據及美國國債孳息率（債券回報率）仍是左右USDJPY下一步的關鍵。

日本確認與美國協同進行外匯市場干預（政府直接買賣貨幣以影響匯價）後，USDJPY回落，走勢急轉。

市場回應這次罕見的雙邊行動（兩國同步介入），匯價跌穿157.00附近；此舉旨在USDJPY升至數十年高位後，穩定日圓。

日本財務省表示，如有需要，仍準備採取進一步行動，同時與美方保持緊密溝通。

美國財政部長Scott Bessent亦確認協同行動，指兩國正應對失序的匯率波動（脫離基本面、波幅異常）。

日圓早前長期受壓，主因是日本與美國息差（兩地利率差距）擴闊、能源成本高企，以及市場對日本財政前景的憂慮。

最新消息令市場焦點轉向：官方會否再出手，限制日圓進一步走弱。

交易員為何關注USDJPY

USDJPY對日美兩國貨幣政策預期（市場對加減息的估算）特別敏感，而貨幣干預正成為主導因素。

日圓走弱曾推高進口成本（入口貨變貴）及通脹壓力，令當局更有誘因回應過度波動。

確認干預後，持有「沽日圓」倉位（short Yen：預期日圓下跌的押注）的交易員更趨審慎，市場重新評估再度出手的風險。

除干預風險外，USDJPY亦受日美息差影響。

聯儲局政策預期、美國國債孳息率，以及即將公布的就業數據，將繼續主導美元一方走勢。

關鍵交易價位

USDJPY由164.00附近高位急挫後，現於156.50附近上落。

市場正測試賣方在干預消息帶動的走勢後，能否維持主導。

若回升重上157.00，短線動力或改善，焦點轉向157.50及158.50阻力。

相反，如跌穿155.50，下行壓力或加大，或指向155.00及154.50支持。

偏好（Bullish）與偏淡（Bearish）走勢情景

干預消息確認後的急轉令USDJPY仍受壓。

偏好情景需要買方在157.00以上重新主導，才可能推動反彈至更高阻力。

偏淡情景在跌穿155.50後更明確；若日圓持續轉強，USDJPY或下試155.00及154.50支持。

關注焦點

USDJPY後市走向取決於市場如何權衡干預風險、央行政策預期，以及日美息差前景變化。

可能影響匯價的因素包括：

• 再度干預風險：若日圓再度走弱或波動加劇，市場會觀察當局會否追加行動；政策訊號或令USDJPY再現急波動。
• 日本央行政策：留意日本央行（BOJ）是否延續「逐步政策正常化」（由超寬鬆轉向較正常水平，例如逐步加息或減少買債）。利率決定、通脹走勢及官員言論會左右市場對收緊（tighter：利率較高、流動性較少）的預期。
• 聯儲局預期：USDJPY的美元一方對Fed政策預期變化敏感。市場若預期美國利率較高，美元或受支持；若態度轉保守，上行壓力或受限。
• 美國就業數據：就業數據是判斷經濟強弱的核心指標，亦可能影響Fed下一步政策。
• 美國國債孳息率：孳息率變化會影響日美息差，從而左右美元相對日圓的吸引力。
• 風險情緒：市場不確定性及地緣政治消息，或影響避險貨幣（資金在波動時傾向流入的貨幣）需求。

技術面（以圖表與價位作分析）方面，市場關注USDJPY能否守住155.50支持，或在日圓續強下下試更低支持。若回升重上157.00，或代表動力改善；若持續跌穿155.50，下行壓力或增加。

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