歐洲央行（ECB）基於逾5,000間企業回覆的《企業融資渠道調查》（SAFE）顯示，企業定價預期有所降溫。企業對銷售價格增長的預期放緩至按年3.2%，較上一輪調查的3.5%回落，反映短期定價前景轉趨溫和。
成本壓力亦預期會緩和：企業預計非勞動投入成本（包括能源）按年上升5.2%，較此前的5.8%下降。對1年、3年及5年期通脹預期大致不變，但對銷售價格、非勞動投入成本及工資增幅的預期均下調。調查亦指出，中東戰事正推動企業尋找替代供應商並提升能源效率。
對貨幣政策及利率衍生工具的影響
ECB最新SAFE調查顯示企業通脹與成本預期降溫，我們預期未來數周歐元區貨幣政策轉向寬鬆的理據將更為充分。銷售價格預期下調至3.2%、非勞動投入成本增幅回落至5.2%，令央行維持高利率的壓力迅速消散。這一形勢支持延續減息周期；近月存款便利利率已逐步回落，向2.5%水平靠攏。
對利率衍生工具交易員而言，我們建議透過做多3個月Euribor期貨，部署收益率進一步下行。歷史上，當企業成本前景出現如此迅速的轉弱，政府債券收益率往往會隨之下行，市場亦會更積極反映更寬鬆的貨幣政策。現階段，買入歐元區主權債期權，或在歐元利率掉期中「收取固定利率」（receive fixed），均提供具吸引力的風險回報比。
股票及外匯衍生工具交易策略
在股票衍生工具市場，可考慮買入可選消費及工業相關指數的認購期權（call），以捕捉投入成本下降帶來的直接利好。儘管中東地緣政治緊張迫使企業尋找替代能源供應商，但成本預期整體回落，反映供應鏈調整已在一定程度上被有效消化。此種韌性令偏好策略更為可控，尤其當融資成本下降開始推升企業利潤率之際。
最後，在外匯衍生工具方面，我們預期歐元將受壓，因ECB減息步伐或快於聯儲局（Fed）。交易策略可聚焦買入EUR/USD認沽期權（put），把握政策分歧擴闊帶來的機會。近期數據顯示歐元區通脹徘徊於接近2.0%目標水平，亦支持短期歐元偏淡的觀點。
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