加拿大整體CPI預期於6月按年放緩至2.9%，同時按月下跌0.2%，主要受汽油及其他能源項目下跌拖累。WTI原油自第二季高位累跌近40%，並於7月初一度在每桶70美元以下見底；惟由於煉油利潤擴闊，零售油價跌幅相對較小。能源項目料令按月讀數削減約0.4個百分點，但對按年通脹的貢獻約為+1.0個百分點，較5月的+1.5個百分點回落。若6月結果如預期，通脹將維持接近加拿大央行對第二季3.0%的指引水平。
核心通脹料保持穩定，CPI-trim及CPI-median分別為2.0%及2.1%，連續第三個月持平；剔除食品及能源的CPI則按年上升0.1個百分點至1.7%。以三個月年化計，CPI-trim及CPI-median料維持約2.4%，即使租金、按揭利息成本及公用事業費用等住屋相關分項的通縮，抵消食品及旅遊相關價格較堅挺的影響。旅遊服務通脹於5月加速7.5個百分點，市場預期6月仍將錄得偏強讀數；FIFA世界盃賽事包括在多倫多及溫哥華合共13場比賽。
Derivative Trading Strategies for June CPI
距離6月通脹數據公布僅餘數日，我們建議衍生品交易員為較低孳息率作部署，可買入加拿大兩年期國債期貨（long）。整體CPI回落至2.9%且核心通脹穩守約2.0%，料將強化市場對加拿大央行偏鴿立場的預期。此策略與2024年末市場走勢相若，當時核心通脹持續回落引發連續減息，並帶動短端孳息率下行。
同時，我們亦建議未來數周透過買入CAD/USD認沽期權（put）捕捉加元偏弱走勢。WTI油價自第二季高位大跌40%，加上加元走軟，將持續對匯價構成壓力。歷史上，當加拿大能源出口價值下滑且通脹轉為降溫時，USD/CAD往往上試多年高位區間。
Anticipated Volatility in Services and Travel-Related CPI
最後，交易員應為旅遊相關CPI分項可能出現的波動上升作準備，因多倫多及溫哥華近期舉行的13場FIFA世界盃賽事或推高相關價格。買入短期限加元跨式期權（CAD straddles）可有助在服務通脹因住宿成本急升而出現意外上行時獲利。2024年多個大型演唱會巡迴期間亦曾出現類似短暫但急劇的局部價格飆升，令服務通脹指標一度被推高，其後迅速回落。
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