黃金（XAU/USD）周四回落，市場未有過度押注6月美國CPI及PPI弱於預期，反而聚焦中東緊張局勢再度升溫，或推高能源價格並令通脹壓力重現。XAU/USD在美國時段一度觸及3,974美元後反彈，最新於約4,015美元附近交易，跌1.10%。美元與美國國債孳息率在連跌兩日後輕微回升；同時，聯儲局表態仍以通脹回到2%目標及勞工市場趨於穩定為核心，保留今年稍後再加息的可能性，對不生息的金價構成壓力。
美國6月零售銷售按月升0.2%，符合預期；5月數據由0.9%上修至1.0%；核心控制組別維持0.5%，低於5月的0.8%。首次申領失業救濟人數降至20.8萬（前值21.6萬），亦低於預期21.7萬。地緣政治風險上升，據報美國連續第五晚空襲伊朗目標，並有消息指伊朗在科威特、巴林及約旦作出回應；路透社稱，伊朗告知也門胡塞武裝，若美國襲擊其電力網絡，將封鎖曼德海峽。WTI於80.00美元附近徘徊，本周累升近12%。技術面方面，XAU/USD仍處於200日SMA（4,495美元）及100日SMA（4,547美元）以下；阻力位約在4,200美元，支持位在4,000美元及約3,800美元；RSI約37，MACD仍為正但動能轉弱。
Trading Outlook and Strategies
隨著金價難以守住4,000美元這一關鍵心理關口，我們建議衍生工具交易者聚焦短線認沽期權，或建立短期沽空期貨。XAU/USD現約報4,015美元，且今日已下試至3,974美元，短線阻力較大，走勢偏向下行。若持續跌穿4,000美元，或可迅速打開下探至平行下降通道支持位約3,800美元的空間。
我們必須密切留意債市對能源成本上升的反應，因WTI本周急升12%至80.00美元，恐重燃通脹。即使最新CPI及PPI降溫，油價急升正加劇市場對聯儲局「高息維持更長時間」的憂慮。歷史上，實質孳息率上升會對不生息資產造成顯著壓力，意味任何金價反彈都可能在沉重沽壓下受限。
Technical Analysis and Risk Management
技術面而言，4,200美元附近存在明顯上方阻力，並與下降平行通道上沿相呼應。由於價格仍遠低於200日簡單移動平均線（4,495美元），主導趨勢仍偏向明顯的熊市格局。我們建議交易者把任何短暫反彈至4,150美元或4,200美元視作建立新沽倉的機會，而非「撈底」。
最新美國宏觀數據，包括零售銷售穩健按月升0.2%及申領失業救濟人數降至20.8萬，反映經濟仍具韌性，可承受偏高借貸成本。強韌的勞工市場亦令聯儲局有更大空間延後減息，甚至在今年稍後於中東衝突升級背景下再度加息。因此，我們建議採用風險可控的策略（例如熊市認沽價差／bear put spread），以捕捉未來數周金價下行動能。
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