要點
- 美元兌日圓（USDJPY）周二於162.30附近買賣，日圓貼近過去40年最弱水平。
- 市場對日本「國家年金基金」（即政府年金投資基金，GPIF）短期內調整資產配置（把資金在股票、債券及海外/本土資產之間重新分配）的憧憬降溫，日圓續受壓。
- 美國通脹數據成焦點；若通脹偏強，或推高市場對加息/高息維持更久的預期，利好美元並令日圓受壓。
- 美伊緊張升溫推高油價，對依賴進口能源的日本不利，成為日圓另一個壓力來源。
- 技術走勢上，日線圖顯示短線阻力在162.50附近；首個支持位留意162.20。
美元兌日圓周二於162.30附近徘徊，日圓兌美元持續受壓。
該貨幣對維持接近近期高位，日圓早前反彈的大部分升幅已回吐。交易員繼續提防日本當局「入市干預」（政府在外匯市場直接買賣貨幣以影響匯價）的可能性，因日圓仍徘徊於近40年低位附近。
美元在美國通脹數據公布前大致靠穩；中東局勢緊張帶動油價上揚，亦令市場對通脹再升的憂慮加深，焦點落在數據會否加強市場對聯儲局（美國中央銀行）維持較緊縮貨幣政策的預期。
交易員關注的原因
美元兌日圓主要受三項因素牽動：美國通脹預期、日本政策訊號、以及能源價格上升帶來的壓力。
美國通脹偏高，往往令市場預期聯儲局會維持高利率更長時間，甚至再加息（「收緊」即提高利率或減少市場資金），從而支持美元。這通常會擴大美日利差（兩國利率差距），推高美元兌日圓。
同時，市場仍緊盯干預風險。美元兌日圓處於偏高水平之際，一旦日本當局發出更強烈口頭警告或採取實際行動，或引發匯價急速波動。
因此，現時走勢偏向「事件主導」（價格容易被數據或政策消息即時拉動）：美國通脹若偏強可支撐美元兌日圓；相反，日本政策訊號轉強或干預風險升溫，或令升勢放慢。
日本年金基金訊號續受關注
市場對日本國家年金基金短期內大幅調整資產配置的預期降溫後，日圓轉弱。
消息指日本暫無計劃即時調整國家年金基金的資產配置目標，令市場降低大型本土機構短期把更多資金回流日本資產（如日股、日債）的預期，削弱了日圓其中一個潛在支持。
此議題重要，因政府年金投資基金（GPIF）是全球最大規模之一的退休基金；若明顯轉向投資本土資產，或影響日債孳息（債券回報率）、日股表現及日圓走勢。
其後，日本財相片山皐月表示，若有需要，GPIF會調整投資組合配置（即在不同資產之間重新分配比例）。
上述言論一度限制日圓跌勢，但市場或仍需看到更清晰的行動，才會把「年金配置」視為可持續的日圓支持因素。
油價及中東風險為美元提供支持
油價同樣是影響美元兌日圓的關鍵變數。
美伊緊張升溫推高油價，令全球通脹憂慮加深。對日本而言，能源高度依賴進口，油價上升會令進口成本增加，惡化貿易條件（用同一筆出口收入可換到的進口能源變少），一般不利日圓，尤其在油價急升時更明顯。
美國總統特朗普表示，美方將恢復對伊朗航運的海上封鎖，並要求受惠於美方確保霍爾木茲海峽航道安全的國家作出補償。
油價上升可推高通脹預期，帶動美國國債孳息上升（孳息上升通常反映債價下跌及利率預期偏高），並增加對美元需求。若油價高企，除非日本政策訊號更強，否則日圓或難以明顯反彈。
關鍵交易水平
| 價位 | 市場關注點 |
| 163 | 較大阻力區及心理關口（市場常以整數位作為重要參考） |
| 162.8 | 近期高位區，如升勢延續或再測 |
| 162.5 | 短線即市阻力，接近近期波幅上沿 |
| 162.3 | 現水平區域 |
| 162.2 | 短線支持，接近上一交易時段低位 |
| 162 | 短線支持及即市主要參考位 |
| 161.7 | 次級支持，源自近期整固區（價格窄幅上落） |
| 161.3 | 較深支持，如沽壓加大或下試 |
日線圖顯示，美元兌日圓於162.30附近交易，開市約在162.43；日內高位約162.49，低位約162.23。
匯價仍貼近近期區間上沿，但未能明顯升穿162.50後，動力（上升力度）有所放慢。
短線阻力在162.50附近。若能企穩其上（即升穿後持續維持），或把焦點帶向162.80的近期高位區。
若出現更明顯突破（升穿後加速上行），市場或轉而關注163.00心理關口。
下方方面，162.20為首個支持位。若跌穿該區，或下試162.00。
看升與看跌情景
| 情景 | 觸發條件 | 市場可能反應 |
| 看升突破 | 升穿162.50 | 或再測162.80 |
| 看升延伸 | 升穿162.80 | 焦點或轉向163.00 |
| 區間整固 | 維持在162.20至162.50之間 | 市場或等待美國通脹數據或日本政策訊號 |
| 看跌回調 | 跌穿162.20 | 或回試162.00 |
| 較深調整 | 跌穿162.00 | 或下試161.70 |
| 干預風險觸發走勢 | 急速逆轉並跌破161.70 | 跌勢或延伸至161.30 |
看升情景取決於美元兌日圓能否升穿162.50並守穩，反映美元偏強與日圓偏弱仍主導走勢。
若確認升穿162.80（即突破後未有迅速回落），看升形勢會更明確，163.00將成為下一個關注位。
中性情景是162.20至162.50之間整固，或反映市場正等待美國通脹數據、聯儲局訊號，或日本官員更清晰表態。
看跌情景在跌穿162.20後轉強；若確認跌破，162.00或成焦點。
免責聲明
以上價位及情景僅為作者撰文時觀點，並非投資建議，亦不構成VT Markets的官方建議。交易者應自行分析，并嚴格控制風險。
下一步關注
短期焦點將落在美國通脹數據，尤其是CPI（消費物價指數，用作衡量一般物價上升速度的指標）。若CPI偏強，可能加深市場對聯儲局維持偏緊政策的預期，支持美元；數據偏弱則或令日圓壓力稍減。
日本官員言論同樣關鍵。當日圓仍處歷史偏弱水平，市場會留意東京會否加強口頭警告或暗示更強措施。
國家年金基金的資產配置訊號亦會被緊盯；若更明確增加本土資產比重，或利好日本市場，並為日圓帶來一定支持。
油價亦是重要因素。若中東緊張令油價再升，或透過推高通脹預期而支持美元，同時拖累日本貿易條件（進口成本上升）。
目前而言，162.20至162.50仍是短線主要觀察區間。若確認升穿162.50，或上望162.80；若跌穿162.20，或下試162.00。
常見問題
為何日圓受壓？
日圓受壓，主要因美元受通脹及利率預期支持，加上市場對日本國家年金基金短期調整資產配置的預期降溫。
日本年金基金為何影響日圓？
政府年金投資基金（GPIF）規模龐大；若增加本土資產比重，可能推動日債、日股需求，並間接支持日圓，因此市場密切留意其配置訊號。
為何油價會影響美元兌日圓？
日本大量依賴進口能源，油價上升會增加成本，不利日圓。同時，油價上升亦可能推高全球通脹預期，支持美元並令日圓承壓。
美元兌日圓主要關注位是哪些？
短線阻力在162.50，其後為162.80及163.00；短線支持在162.20，其後為162.00及161.70。
甚麼因素可推高美元兌日圓？
美國通脹數據偏強、美債孳息上升、油價上升，或日本政策回應有限，都可能推高美元兌日圓。
甚麼因素可令美元兌日圓回落？
美國通脹數據偏弱、日本政策訊號轉強、干預憂慮升溫，或美元回軟，都可能令美元兌日圓下跌。
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