銅價升勢持續　市場焦點轉向聯儲局政策訊號

要點

• 銅價在銅差價合約（CFD，屬於「衍生工具」，價格跟隨現貨或期貨，毋須實物交收）日線圖靠近6.30美元交易，延續自6月下旬約6.00美元低位的反彈。
• 在中東再現戰事下，市場風險資產（risk assets，指股票及商品等較易受情緒影響的資產）走強，帶動銅價有望連續第二周上升。
• 6.30美元為短線主要阻力（resistance，指價格上升時較易遇到沽壓的位置）；要延續升勢，需明確升破。
• 聯儲局（Federal Reserve）政策訊號仍關鍵：利率上升一般會削弱「無利息資產」（non-yielding，指本身不派息、不付利息的資產，如部分商品）的吸引力，亦可能拖累工業需求。
• 圖表顯示即市支持（support，指價格下跌時較易出現買盤承接的位置）約在6.24至6.25美元，其後為6.20美元。

銅價延續本周反彈，交易員暫時忽略中東再起衝突，轉而聚焦風險資產整體偏強。

即使美伊緊張局勢於周中升溫、令市場憂慮需求或受壓，銅價仍有望連升第二周。

銅常被視為「全球增長指標」（proxy，指用一個指標間接反映另一個情況），原因是它廣泛用於建築、電網、製造業及基建。

若中東衝突擴大，或干擾霍爾木茲海峽能源運輸，推高通脹壓力，並拖低市場對工業商品需求的預期。

目前市場較傾向視今次升溫屬可控範圍。伊朗與美國在兩日衝突後仍繼續技術層面磋商，令對全面擴戰的憂慮降溫。

交易員為何關注銅

銅價仍受利率預期、全球製造需求、貿易政策風險及中國市場活動影響。

美國經濟數據重要，因可能左右聯儲局下一步政策訊號。利率較高通常會降低資金持有無利息商品的意願，亦可能抑制工業活動。若市場預期利率較溫和（dovish，指傾向減息或較慢加息），有利基本金屬（base metals，指銅、鋁、鋅等工業用金屬）情緒。

7月初，市場下調對美國再加息的預期，銅價受惠。中國買盤亦改善情緒，部分資金在金屬生產商上半年業績更新前，增持金屬股及期貨（futures，指在指定日期以約定價格買賣資產的合約）。

短線環境仍偏拉鋸：風險胃納（risk appetite，指投資者承受風險的意願）改善，但市場仍待聯儲局政策、中國需求及現貨市場（physical market，指實物買賣的市場）供需更清晰，才會為更大升浪定價。

夏季升浪仍有阻力

本周上升反映動能（momentum，指價格持續上升或下跌的力度）改善，但夏季升勢仍可能受壓。

美國關稅憂慮降溫，可能令過去支撐價格的因素減弱。同時，市場對聯儲局轉趨鷹派（hawkish，指傾向加息或維持高息更久）仍相當敏感。

若稍後利率預期轉為更溫和，市場焦點或重回2027年可能出現更緊的實物銅供應（tighter physical conditions，指現貨供應偏緊、庫存較低）。

對交易員而言，短期或欠缺新催化劑（catalyst，指推動價格明顯波動的消息/事件）令升幅放慢；中期則取決於貨幣政策預期放鬆及供需收緊能否同步出現。

太陽能需求帶來較長線的銅題材

太陽能行業的發展亦令銅再受關注。

中國最大太陽能製造商開始生產以銅取代銀的電池片（cells，指太陽能電池的核心部件），回應銀價自去年起急升、令供應鏈成本受壓。

這並非本周走勢的主因，但帶來較長線需求視角。若更多廠商以銅取代銀，市場或更重視銅在可再生能源供應鏈（renewable-energy supply chains，指從原材料到生產的整個供應網絡）中的角色。

關鍵交易位

銅差價合約日線圖顯示，價格報6.2981美元，單日升0.84%。最新一根K線（candle，指日線顯示的開市、最高、最低、收市）開於約6.2456美元，高見約6.3002美元，並守於日內低位約6.2385美元之上。

短線關鍵測試在6.30美元。若明確升破，反映買方嘗試延續本輪反彈。

若升穿6.30美元，上方先看6.35美元；若跟進買盤（follow-through，指突破後仍有持續買入）強，6.40及6.45美元將成焦點。

下行方面，6.24至6.25美元為首個支持區。守穩可維持反彈形態。

若失守6.24美元，短線轉弱，或下試6.20美元；沽壓加深則看6.10美元，其後為6月下旬約6.00美元低位區。

偏好與偏淡情景

偏好情景取決於能否守在6.30美元之上，顯示買盤仍在反彈區頂部附近活躍。

若升穿6.35美元，突破形態更明確，焦點轉向6.40美元；若升勢延續，6.45美元成較大阻力區。

中性情景為6.24至6.30美元之間整固（consolidation，指在區間內上落、未見明確方向），反映市場等待美國數據、聯儲局預期或中國需求更清晰。

偏淡情景始於跌穿6.24美元，反映買方防守轉弱，或令6.20美元再成焦點。

若再跌穿6.20美元，下行壓力加大，市場或看6.10美元，其後為6月下旬約6.00美元低位區。

免責聲明

以上價格水平及情景只反映作者撰寫時的看法，不構成投資建議，亦不代表VT Markets的官方建議。交易者應自行分析，並審慎管理風險（risk management，指設定止蝕、控制倉位等做法）。

透過VT Markets交易銅差價合約

銅價會受貨幣政策、全球製造業、貿易政策、礦山供應及實物需求影響。

透過VT Markets，交易者可在同一平台交易銅差價合約，以及外匯、指數、黃金、原油、股票、ETF（交易所買賣基金，指在交易所上市、追蹤指數或資產組合的基金）等全球CFD市場，並可同時留意美元、其他工業商品及市場風險情緒的變化。

可利用VT Markets圖表工具監察支持、阻力、動能及突破走勢，捕捉下一個銅的交易形態。

下一步焦點

市場將關注銅價在本周上升後，能否守住6.30美元附近。

美國數據仍是關鍵，或影響市場對聯儲局下一步政策的預期。若利率前景更偏鷹派，銅價或受壓；若加息預期降溫，或利好工業金屬。

中東局勢亦需留意。若衝突擴大，或影響霍爾木茲海峽能源運輸，推高通脹憂慮，並削弱對工業商品的需求預期。

中國需求及生產商最新消息亦是焦點。若中國需求訊號轉強，有望支持銅價；若工業活動偏弱，反彈或受限制。

太陽能行業轉用銅電池片，提供較長線需求因素。若以銅替代銀更普遍，市場或重新評估銅在可再生能源供應鏈中的地位。

短線主要區間為6.24至6.30美元。若確認升破6.30美元，可望上望6.35美元；若跌穿6.24美元，或下試6.20美元。

立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。