美元指數（DXY）在上試約101.75後回落至接近101.45，儘管近期美國數據表現偏穩。首季GDP經修訂後按年化升至2.1%，高於市場預期的1.6%；個人開支及個人收入均上升0.7%。核心資本貨品訂單增加1.6%，每周初領失業救濟人數降至21.5萬，少過預估的22.5萬。然而通脹未見加速：核心PCE按月升0.3%、按年升3.4%，符合預期，促使交易員下調9月加息機率。
政策定價仍受聯儲局取態主導：在維持利率於3.75%後，仍偏向抗通脹立場，市場繼續押注年底前至少再加息一次。油價隨美伊和平框架維持而回落至接近衝突前水平，紓緩通脹壓力。技術上，DXY仍企於50期及200期指數移動平均線（EMA）之上（兩線位於99高位區間），日線Stoch RSI接近70；周四回吐仍守住約101.30支持。阻力位見101.75–101.80，其上為102.00；支持位包括101.00及99高位區間。
—韌性尚欠延續動能
美元指數本周理應具備上升條件，但未能延續升勢。即使近期數據顯示美國經濟韌性仍勝歐洲，DXY於105.50阻力位附近止步。市場拒絕再推高，較消息本身更值得關注。
表面上，經濟持續偏強應有利美元，因2026年首季GDP增長輕微上修至1.8%。不過，最新核心PCE通脹回落至2.9%，紓緩聯儲局需要延後減息周期的即時壓力。這次通脹「符合預期」的結果，並非足以推動美元再上一級的偏鷹意外。
這不改變大方向：聯儲局仍有望在今年稍後由現行4.5%水平開始減息。市場已充分反映年底前至少一次25個基點的減息預期，相關敘事數月來一直限制美元升幅。若美元要突破區間，需出現顯著通脹驚嚇，迫使交易員撤回減息押注。
在穩健增長數據下仍出現「逢高回落」，反映市場看好信念偏低。我們視之為大型整固區間內的暫歇，而非新一輪跌勢的開始。歐洲央行更偏鴿的立場，亦持續在美元回調時提供一定底部支持。
—區間操作的期權策略
我們認為現階段不利追逐新高，可考慮在DXY 106.00以上沽出價外（OTM）認購期權。此類衍生工具策略可在美元維持區間上落時收取期權金；每當反彈逼近106.00行使價，可視作加倉短倉call的機會。
初步支持位可留意50日移動平均線附近約104.80。下一個主要催化因素為即將公布的美國非農就業報告（NFP）。若就業數據意外疲弱，或令減息預期加快升溫，並可能觸發向下突破。
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