美元兌日圓周一小幅上揚，因美元在上周波動後趨穩，同時華盛頓準備擴大對伊朗的二級制裁。該貨幣對在約159.13附近交投，較日內低位158.55反彈。美元指數（DXY）約報98.95，正嘗試重返99.00水平。
日圓僅從市場對日本央行（BoJ）偏鷹預期中獲得有限支持，財政憂慮仍然存在；市場普遍預期BoJ將於9月加息，近期通脹數據亦強化該觀點。市場焦點亦由日本干預憂慮轉向基本因素，並在9月18日BoJ會議前關注央行就年底前以至2027年初利率路徑的溝通。另一方面，美元早前下跌源於美國財政部擴大對較長年期國債的流動性支持回購（buybacks），並推動美元跌至三個月低位。市場目前聚焦周三公布的美國PCE物價指數，其後留意聯儲局主席Kevin Warsh周五在Jackson Hole的演說，以尋找聯儲局9月議息決定的訊號。
Volatility Plays Ahead Of Central Bank Events
在美元兌日圓徘徊於159.13附近、且市場焦點由實體干預轉向央行政策之際，我們建議衍生品交易者聚焦波動率策略。美元兌日圓期權的隱含波動率通常會在重大政策轉向前上升，類似2024年8月日圓套息交易（yen carry trade）拆倉期間所見的15%波動率飆升。於本周五Jackson Hole演說前買入短年期跨式（straddle）或寬跨式（strangle），有助捕捉匯價任何方向的突發突破。
同時亦需為美元可能出現顯著波幅作準備，因DXY正嘗試重返99.00水平。若周三PCE通脹數據偏軟，歷史走勢顯示美元或會因市場預期聯儲局暫停加息周期而進一步走弱。衍生品交易者可考慮買入價外（out-of-the-money）美元兌日圓認沽期權（put options），以對沖匯價或下試155.00支持位的風險。
Strategic Positioning For The BoJ Meeting
展望9月18日日本央行會議，我們認為央行的前瞻指引（forward guidance）將成為主要市場催化因素。由於加息預期已大幅反映於價格之中，任何對2027年前利率路徑更偏鷹的暗示，或觸發日圓出現更強勁的買盤。我們偏好建立一個月到期的熊市認沽價差（bear put spreads），以捕捉相關下行動能，同時限制期權金（premium）風險。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
