黃金周三反彈，受惠美元轉弱及美國長年期國債孳息率急挫，帶動金價收復前一交易日跌幅。XAU/USD 於約4,458美元附近交投，日內升逾2.5%。10年期孳息率下跌逾5個基點，30年期孳息率亦回落近9個基點，因美國財政部表示將擴大對較長年期政府證券的流動性支持回購（buybacks）規模。其間，美元指數（DXY）徘徊於99附近，跌0.64%，並觸及自6月1日以來最低水平。
市場焦點轉向將於格林尼治時間18:00公布的7月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀錄，聯儲局（Fed）利率路徑備受關注。自該次會議後，較疲弱的勞工市場及通脹數據令市場隱含的9月加息機率降至32%，據CME FedWatch工具顯示。技術走勢方面，XAU/USD 仍企穩於100日簡單移動平均線（SMA）4,381美元之上，RSI 報63，MACD 柱狀圖在零軸之上；阻力位於上軌布林通道附近約4,528美元，支持位則見於4,381美元、約4,222美元，其後為4,000美元及約3,916美元。
衍生品策略：順勢把握升勢動能
我們建議衍生品交易者順勢部署，利用現時偏強動能，因金價正上試4,528美元阻力。鑑於金價已急升逾2.5%至約4,458美元，買入短年期認購期權（call）或建立牛市認購價差（bull call spread），風險回報比相對吸引。是次升浪亦受美元指數下滑至99附近的數月低位所明顯支持。
隨著FOMC 7月會議紀錄將於今日稍後公布，我們預期短線波幅將上升。交易者可考慮運用長跨式策略（long straddle）捕捉突發價格波動，特別是目前市場僅為9月加息定價32%機率。歷史上，聯儲政策預期一旦急變，往往觸發無息資產短時間內大幅波動，令以波幅為本的策略更具吸引力。
收益策略、宏觀風險與長線配置
就收益型策略而言，我們建議在100日SMA 4,381美元的穩固支持位下方沽出認沽期權（write puts）以收取權利金。此支持亦受強勁央行需求所加固，近年全球官方部門每年持續購入逾1,000公噸黃金，以分散對美元的依賴。即使出現短暫回調，在結構性買盤支持下，未來數周大幅跌穿布林通道中軌4,222美元的可能性不高。
同時亦需留意美國國債規模持續攀升，現已突破35萬億美元，並不斷推高貨幣貶值憂慮。中東地緣政治緊張局勢持續，對通脹構成長期上行風險，任何突發能源衝擊均可能促使避險資金回流貴金屬。因此，維持長線偏好部署，例如持續持有牛市對角價差（bullish diagonal spread），有助把握更廣泛的宏觀順風。
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