美國7月待完成房屋銷售按年下跌2.2%，較前期按年下跌0.3%進一步轉弱。數據反映與一年前相比，買賣合約活動放緩。
由-0.3%擴大至-2.2%，顯示二手樓交易「管道」出現更明顯的按年收縮；該指標可預示短期內的成交結算走勢。7月數據意味需求較去年降溫，按年跌幅進一步落入負值區間。
市場反應及減息預期
面對美國待完成房屋銷售按年急跌至-2.2%，我們必須迅速作出部署；這確認樓市降溫速度較預期更快。由前期-0.3%收縮至今次-2.2%，顯示高借貸成本終於開始削弱消費需求。我們預期這次下滑將在未來數周重新點燃市場對聯儲局（Fed）減息的進取押注。
為把握此趨勢，我們應部署息率下行：做多美國10年期國債期貨（10-Year US Treasury Note futures）。歷史上，當房屋活動轉弱，投資者會因應貨幣政策轉向寬鬆而下調對利率的定價，帶動美債孳息率回落。聯邦基金利率期貨已反映未來減息機會上升，令做多SOFR期貨（Secured Overnight Financing Rate futures）的吸引力增加。
行業部署及外匯交易
我們亦建議透過SPDR S&P Homebuilders ETF（XHB）期權直接針對房屋相關板塊。雖然建築商股份短期仍具韌性，但買入短期認沽期權（put options）可對沖弱銷售數據傳導至建築商收入下滑而引發的回調風險。另一路徑是在主要房地產投資信託基金（REITs）上沽出認購期權（writing call options），在板塊面對持續逆風之際收取期權金。
最後，隨着市場對美國減息預期升溫，我們預期美元將面對下行壓力。可透過期貨沽空美元指數（DXY），或買入EUR/USD認購期權，作為較直接的宏觀部署。歷史上，樓市轉弱往往拖累美元走勢，尤其當其他主要央行維持利率不變時更為明顯。
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