金價周一維持溫和升幅，但未能延續較早時段的升勢；由於市場對聯儲局9月議息會議加息的預期降溫，美元持續受壓。現貨金（XAU/USD）徘徊於4,401美元附近，亞洲時段曾高見4,416美元；CME FedWatch定價顯示下月維持政策不變的機率約70%，較一周前的48%明顯上升。美國數據轉弱推動市場改變預期：7月非農就業人數下跌、零售銷售按月回落，CPI及PPI通脹按年亦同步放緩。
美國短年期國債孳息率下移，長年期孳息則靠近近期高位，孳息曲線趨陡，令匯市形勢更為複雜。美元指數（DXY）報約99.45，曾觸及99.30，為6月5日以來最低。地緣政治亦續成焦點：美國與伊朗於6月簽署的60日諒解備忘錄周一到期但未達成協議，令油價維持高企，通脹前景增添不確定性。技術走勢方面，現貨金企穩於100日簡單移動平均線（SMA）4,385美元之上；RSI約65，MACD維持正值。支持位在4,200美元、50日SMA約4,147美元及4,000美元；阻力位為200日SMA 4,506美元。
衍生品交易策略及宏觀背景
我們建議衍生品交易者未來數周對金價採取審慎偏好（cautiously bullish）策略，因金價現時徘徊於4,401美元附近。美元指數回落至99.45的多月低位，宏觀環境明顯利好貴金屬。策略上可趁回調分段建立長倉，尤其100日SMA在4,385美元提供較強支持。
此偏好取向亦獲利率預期急速轉變支持。CME FedWatch數據顯示，聯儲局9月維持利率不變的機率達70%。歷史上，在2006年及2019年等聯儲局暫停加息周期期間，金價在其後六個月平均上升約8%至12%。衍生品交易者可利用該歷史規律，買入近月認購期權（call），以200日SMA 4,506美元作為目標水平。
地緣風險與技術面考量
不過，我們亦須高度警惕地緣政治波動，因美伊60日諒解備忘錄今日到期但未有正式解決方案。外交僵局或威脅霍爾木茲海峽的能源航道，可能推升原油價格並重燃全球通脹壓力。為對沖突發波動，建議採用牛市價差（bull call spread），在限制期權金風險之餘，仍可把握向上突破的潛在收益。
技術面而言，日線相對強弱指數（RSI）處於65的相對舒適水平，意味金價在進入超買前仍有上行空間。風險控制方面，應把嚴格止蝕位設於4,200美元這一關鍵結構性支持下方，以防市場突然反轉。透過平衡長倉期貨敞口並配合保護性認沽期權（protective puts），有助在未來數周的高風險環境中更有效地管理波動與回撤。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
