美國國債孳息率周五上升，因北美時段在數據公布後的初步走勢出現逆轉；美國零售銷售偏軟削弱美元，而油價在地緣政治風險憂慮下保持堅挺。10年期國債孳息率上升逾4個基點至4.692%，同時原油走高，WTI升1.50%至每桶82.39美元。美元指數（DXY）下跌逾0.31%至99.63，料全周接近持平。
零售銷售按月下跌0.6%，不及市場預期的增長0.1%，亦低於6月的0.2%；疲弱主要與網上銷售下滑有關，因亞馬遜將Prime Day提前至6月，另汽油價格回落亦構成拖累。密歇根大學8月消費者信心指數由55.2降至51.0，通脹預期維持不變。2年期國債孳息率一度下跌，其後收復失地並升2個基點至4.17%；貨幣市場就聯儲局於2026年12月議息會議加息的概率定價約63%。未來美國將公布的數據包括樓市數據、ADP就業變動4周平均值、首次申領失業救濟人數，以及PMI初值。
地緣政治波動下的能源期貨及期權策略
在中東緊張局勢下，西德州中質原油（WTI）徘徊於每桶82.39美元附近，我們建議衍生品交易員運用能源期貨的認購期權。歷史數據顯示，當供應鏈仍然脆弱時，地緣政治風險溢價可迅速推動油價上試每桶90美元水平。透過採用牛市認購價差（bull call spread），可在為未來數周潛在商品急升作部署的同時，限制下行風險。
10年期孳息率升至4.692%與消費者信心回落至51.0之間出現背馳，反映債市波動性偏高。鑑於貨幣市場目前為2026年12月加息機會定價約63%，可考慮交易SOFR期權以對沖央行政策急轉的風險。若即將公布的PMI初值及樓市數據顯示通脹具黏性、儘管零售增長放慢，建立國債期貨短倉或有助在孳息率上行時獲利。
美元轉弱及外匯交易啟示
同時亦須關注美元指數走弱，在零售銷售按月收縮0.6%後跌至99.63。按歷史經驗，美元指數跌穿心理關口100水平，往往引發進一步的技術性沽售。為把握趨勢，可考慮買入DXY認沽期權，或在主要貨幣對建立長倉。
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