日本於截至8月7日當周的淨海外債券投資升至1,629.4億日圓，較前一周期的477.9億日圓大幅增加。此一變化反映最新一周對海外固定收益資產的需求轉強，扭轉此前配置步伐較為溫和的走勢。
該數據反映日本買家跨境債券資金流向，屬市場密切關注、用以衡量本土對外國債務資產需求的指標。雖然數據未有交代年期結構或投向地區，但由477.9億日圓跳升至1,629.4億日圓，顯示申報期內淨買入步伐明顯加快。
對日圓及衍生品部署的啟示
我們觀察到資本流向出現巨大轉變：截至8月7日當周，日本投資者的海外債券買入額增至約1.63萬億日圓以上，按周增幅逾兩倍。這次急升顯示本地機構仍然追逐更高的海外孳息率，並未如早前憂慮般出現大規模資金回流。對衍生品交易員而言，如此規模的資金外流意味日圓近期轉強的走勢或快將遇到上限。
我們建議短線部署偏弱日圓，可透過買入美元兌日圓（USD/JPY）認購期權（call options）把握潛在上行。歷史上，單周海外債券淨買入超過1.5萬億日圓，往往會對日圓帶來較明顯的下行壓力。資金外流亦會削弱本地加息對匯價的支撐，為我們捕捉日圓下行提供較佳交易窗口。
固定收益衍生品的機會
同時亦可留意固定收益衍生品機會，特別是以美國國債期貨為目標。日本資金大手買入有望成為全球孳息率的重要「錨」，尤其在美國10年期國債孳息率接近關鍵支持位之際。買入債券期貨的認購期權，可在海外需求持續推高債價（壓低孳息）時受惠。
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