紐約商業交易所（NYMEX）WTI期貨周四在歐洲時段上升0.5%，報約每桶82.10美元，主要受霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）周邊潛在供應中斷憂慮支持。美國及伊朗各自表示掌控該航道；該海峽承載約全球五分之一能源供應，而航運量亦見收縮。Kpler數據顯示，8月10日僅6艘船舶通過，對比過去10天平均約11艘；而戰前日均流量約為130至140艘。
石油輸出國組織（OPEC）將今年全球石油需求增長預測下調至每日58萬桶（bpd），較此前的每日78萬桶為低。技術面方面，WTI在由7月2日低位67.09美元至7月23日高位92.25美元之升幅回吐61.8%後反彈，並企穩於20天指數移動平均線（EMA）80.07美元以上。相對強弱指數（RSI，14）報52.55；阻力位先看82.54美元，其後86.11美元；支持位於80.07美元及79.65美元，下一級分別為76.75美元、72.64美元及67.40美元。
地緣政治風險與交易策略
我們認為，衍生品交易員應為WTI原油在霍爾木茲海峽地緣政治緊張局勢下的波動顯著升溫作準備，因為相關風險正嚴重扼制全球能源流動。最新追蹤數據顯示，這條關鍵航道的每日船舶通行量已急挫至僅6艘，較戰前歷史平均每日逾130艘大幅下滑。在美國與伊朗均聲稱控制此一「樽頸」要道、而該處傳統上處理約全球20%石油液體運輸的背景下，供應中斷風險或延續，將為油價提供強力底部支持。
為把握此動能，我們建議留意關鍵技術水平。WTI現於約82.10美元附近走勢偏穩，且明顯高於20天EMA（80.07美元）。若價格回測約80.00美元附近的即市支持，交易員可考慮買入短期認購期權（call），初步目標看82.54美元阻力，其後上望86.11美元。此偏好上行的部署亦受RSI處於中性水平52.55支持，反映市場在進入超買前仍有空間逐步上行。
供應威脅與需求轉弱的取捨
不過，上述偏好上行的觀點需與需求轉弱信號一併權衡，特別是OPEC將全球石油需求增長預測下調至每日58萬桶。歷史上，當嚴重供應威脅與全球需求轉弱同時出現時，能源市場往往呈現急劇且難以預測的震盪，而非單邊平滑上升。為應對此高波動環境，交易員可研究以波動率為核心的策略，例如買入跨式（long straddle）或牛市認購價差（bull call spread），以在捕捉突發地緣政治帶來的價格急升之同時，限制下行風險。
亦可參考歷史先例，例如1980年代「油輪戰爭」（Tanker War），當時波斯灣出現類似干擾，引發短暫但猛烈的價格飆升。此外，美國戰略石油儲備（SPR）仍處於歷史低位附近、約3.75億桶，令全球市場可用的安全緩衝更少以吸收突發供應衝擊。缺乏儲備緩衝意味，一旦霍爾木茲海峽軍事升級，或迅速觸發恐慌性買盤，並推動WTI突破86.11美元阻力位。
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