泰國7月消費物價指數（CPI）按年升2.0%，低於彭博一致預期的2.4%，亦較6月的2.4%回落；零售燃油價格轉弱令整體通脹降溫，將整體通脹率降至自3月以來最低。剔除食品及能源的核心CPI則持續溫和回升，但首七個月平均僅0.8%，仍低於政府對全年核心通脹1.5%的預測。整體而言，在需求仍然偏弱下，價格壓力維持受控。
市場目前已反映貨幣政策將維持不變，預期泰國央行（Bank of Thailand）將於年底前把政策利率維持在1厘。外匯方面，美元兌泰銖（USD/THB）回落0.2%至33.00，為6月22日以來最低；泰銖連續四個交易日轉強，並受全球金價上升帶動。不過，泰銖今年仍為亞洲表現第三差貨幣：年初至今兌美元累跌4.5%，而不計日本的亞洲貨幣平均跌幅為1.9%。
貨幣政策展望及利率策略
我們建議衍生品交易員部署泰國貨幣政策長時間「按兵不動」的情境，因內部通脹壓力仍然相當可控。考慮到核心通脹持續明顯低於政府估算，我們預期央行在未來數周將維持利率不變。因此，衍生品策略宜側重區間波動的部署，而非為突如其來的政策收緊作準備。
近期經濟數據亦支持上述觀點，顯示泰國整體通脹大致徘徊於約0.6%至0.8%的溫和水平，明顯低於官方1.0%至3.0%的目標區間。泰國央行為在消費需求偏淡下支持經濟，一直將基準政策利率維持在2.25厘。由於未見迫切需要減息或加息，我們認為利率掉期（IRS）大機會在極窄區間內上落。
貨幣衍生品部署及泰銖展望
就貨幣衍生品而言，我們建議透過期權把握泰銖近期的穩定走勢。雖然金價徘徊於每盎司2,400美元以上的歷史高位附近，為泰銖提供短期支持，但在本土增長偏弱下，泰銖仍然較為脆弱。我們建議交易員於回調時買入美元兌泰銖看漲期權（USD/THB Call）以對沖潛在轉弱風險，尤其考慮到泰銖今年跑輸多數亞洲同業貨幣。
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