日圓轉弱　干預提振效應消退

重點：

• 日圓在外匯市場「協調干預」（多個官方機構同時入市買賣外幣，以支持匯價）後，回吐部分升幅，其後走勢轉為靠穩。
• 日圓曾跌至數十年低位後，一度因干預而轉強，但市場開始質疑官方能否長期托市，干預效應逐步轉弱。
• 美元兌日圓（USD/JPY）繼續成為焦點，交易員評估會否再有干預，以及貨幣政策預期（市場對央行未來加減息的估計）會否改變。
• 市場焦點亦轉向美國即將公布的通脹數據，以及主要央行的政策訊號。

日圓周二回落，美元兌日圓升穿159，反映交易員重新評估，當局能否持續為日圓提供支持。

日本當局入市干預（透過買入日圓、賣出外幣以托價）一度令日圓急升，但市場很快再聚焦長線因素，包括息差（兩地利率差距，影響資金流向）、財政憂慮，以及進口成本高企。

美元兌日圓早前曾逼近164.00，其後出現急挫（短時間大幅下跌）並回落至157.00附近。匯價其後反彈，現於159.25左右上落，顯示市場正重新評估「干預帶動的日圓轉強」是否可持續。

交易員為何緊盯日圓

焦點仍在於，官方干預能否對日圓提供較持久支持。

交易員一方面留意日本當局會否再出手，另一方面亦評估日本央行（BOJ）政策走向，因通脹風險仍偏高。

日本央行最新「意見摘要」指出通脹加快的風險上升，並有委員提到加息步伐或可加快。加息即提高政策利率，通常有利提高本幣吸引力。

同時，日本與美國的利率差距仍是左右資金流向的關鍵。美國即將公布的通脹數據（包括CPI，即消費物價指數，用來衡量通脹）亦可能影響美元強弱，從而牽動美元兌日圓走勢。

關鍵交易水平

美元兌日圓由接近164.00急跌至157.00附近後反彈，現於159.00左右徘徊。

若升穿159.50，短線動力（短期上升力度）有望改善，並把160.00阻力推上焦點。若能在160.00以上企穩（即維持在該水平之上），或反映美元買盤重新主導。

向下方面，如跌穿157.00，或意味日圓再度轉強，並把匯價下試156.00及154.50支持區。

偏好與偏淡情景

偏好（看升）情景建基於美元兌日圓回升至159.50以上並突破160.00。升穿後或反映「干預引發的回吐」力度減弱。

偏淡（看跌）情景則是在跌穿157.00支持後出現，或令下行壓力增加，向156.00或更低水平推進。

免責聲明

以上價位與情景僅反映作者撰文時觀點，不構成投資建議，亦非VT Markets的官方推薦。交易者應自行分析，並做好風險管理（例如設定止蝕，即預先訂下可接受的最大損失）。

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市場仍緊盯日圓，評估干預風險、央行政策預期，以及全球利率環境變化。

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下一步關注

日圓下一步走勢，主要取決於市場對干預的預期，以及央行政策如何影響美元兌日圓。

主要因素包括：

• 再干預訊號：日本當局會否釋出準備再入市托日圓的訊號。
• 日本央行政策：市場對加減息的預期有否改變，以及央行對未來政策的指引（即政策取向的提示）。
• 美國CPI：通脹走勢如何影響聯儲局（Federal Reserve）利率預期，繼而左右美元強弱。
• 美元走勢：在息差觀點下，美元需求有否轉變。
• 全球風險情緒：市況轉趨避險時，日圓作為「避險貨幣」（市場不確定性上升時較受追捧的貨幣）的需求會否上升。

技術走勢（以圖表與價格行為作分析）方面，市場關注美元兌日圓能否守住157.00支持並回升至160.00。若回升接近早前高位，或會再度增加市場對干預風險的關注。

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