英鎊於周二亞洲時段在1.3500附近徘徊，即使市場下調對英倫銀行短期加息的預期，英鎊兌美元仍守住連升兩日的升幅。市場焦點轉向周四公布的英國活動數據，初值第二季GDP預測為0.4%，低於此前的0.6%；而6月GDP料按月下跌0.1%。美元走勢較為穩定，美元指數徘徊在99.80附近，市場靜待周三公布的美國7月消費物價指數（CPI）。
美國通脹預期集中於溫和回升、但不見再度加速：整體CPI料按月+0.1%（6月為-0.4%）、按年3.4%（前值3.5%）；核心CPI料按月+0.2%（前值0.0%）、按年2.5%（前值2.6%）。數據將影響聯儲局利率預期；7月議息聲明曾提及通脹上行風險，但在7月非農就業數據疲弱後，市場已基本排除9月加息的可能。技術面方面，GBP/USD守於60日指數移動平均線（EMA）1.3403之上，支持位約在1.3456；14日RSI報61.1，最新收市價為1.3509。
短線交易策略與偏好上行的後市展望
在GBP/USD企穩於1.3500附近並維持於關鍵60日EMA（1.3403）之上，我們建議衍生品交易員短線維持偏好上行。可考慮買入短年期看漲期權（call），行使價設於1.3600，以捕捉現時的上升動能。此策略可將下行風險限制於已付權利金，同時部署一旦突破近期高位1.3509的潛在機會。
周三公布的美國CPI預期顯示核心通脹按年回落至2.5%，或可確認物價壓力逐步降溫。若數據符合預期，美元指數或受壓，尤其其近期已多次受制於99.80水平。我們可利用牛市價差（bull call spread）策略把握事件，既可受惠匯價上升，同時減低高隱含波動率對期權定價的影響。
風險管理與戰術性對沖部署
周四公布的英國第二季GDP初值料錄得0.4%的溫和增長。不過，歷史季節性數據顯示，8月傳統上屬英鎊全年較弱月份之一：過去10年中有7年英鎊兌美元下跌，平均跌幅超過1%。為防範季節性回吐或GDP遜預期而引發的調整，宜考慮買入價外（out-of-the-money）看跌期權（put），行使價約在1.3400附近作對沖。
GBP/USD期權的隱含波動率在本周這類「雙重重磅數據」前一般會上升，待消息落定後亦可能為期權收權利金（premium）策略提供機會。我們建議現貨倉位採用更緊的止蝕，並以結構性期權在波動飆升前清晰界定風險。需重點監察1.3456支持位；若日線收市跌穿該水平，將失效看好觀點，並需更積極進行對沖。
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