美元在疲弱的美國7月就業報告後走弱，推動歐元兌美元（EUR/USD）短暫升至1.1581，創近兩個月新高，市場亦下調對聯儲局（Fed）9月再度收緊政策的預期。非農就業新增（Nonfarm payrolls）錄得減少2.3萬人，遠差於市場共識的+8萬人及丹斯克銀行（Danske）預測的+7萬人，且5至6月合計修正為-10.3萬人。儘管如此，失業率輕微回落至4.1%，低於預期的4.2%；勞動參與率則下滑至61.4%，為2021年2月以來最低。
利率定價方面，市場現時僅反映9月議息會議加息約11個基點（bp），同時美元兌其他G10貨幣亦普遍回落。歐元區方面，Sentix投資者信心指數將公布；該指數在7月大幅上升，連續第三個月改善，主要由預期分項帶動。全周焦點之後落在歐元區第二季GDP第二次公布，並包含更詳細的分項數據。
外匯及利率波動下的衍生品交易策略
我們建議衍生品交易員為未來數周外匯及利率市場波動加劇作好準備。出乎意料疲弱的美國7月就業報告令美元承受顯著沽壓，推動EUR/USD逼近1.1580水平。為把握此動能，我們建議買入短期EUR/USD看漲期權（call options），以捕捉進一步上行空間。
此一突變源於市場參與者迅速下調對聯儲局9月加息的押注。最新期貨數據顯示，交易員現僅為約11個基點的調整作定價，反映市場對進一步貨幣收緊抱持高度懷疑。我們認為，在此環境下相對價值（relative-value）策略較為有利，特別是在GDP公布前做多歐元區利率期貨，以博取數據帶來的推動。
勞動參與、歐元區信心與風險管理
歷史而言，勞動參與率下行（最新回落至61.4%）往往迫使聯儲局採取更審慎、依賴數據（data-dependent）的立場。我們在2023年末至2024年初亦曾觀察到類似市場格局：勞動市場降溫帶動G10貨幣兌美元持續反彈。衍生品交易員可考慮透過買入美元指數（DXY）看跌期權（put options）對沖美元敞口，配合宏觀動能轉向的風險。
歐洲方面，Sentix指數近期急升，反映投資者信心改善，顯示歐元區經濟動能正逐步增強。若即將公布的第二季歐元區GDP數據確認此韌性，我們預期歐元有望突破關鍵阻力位。交易員可構建風險逆轉（risk-reversal）策略，受惠於經濟分化帶來的方向性機會，同時限制下行風險。
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