日本6月按國際收支口徑計算的貿易收支轉為赤字1,352億日圓，扭轉前期69億日圓的盈餘。此舉反映外貿狀況於一個月內出現明顯轉向。
6月數據較前值惡化1,421億日圓。按此口徑，錄得負值意味期內進口高於出口，較早前的盈餘形成對比。
宏觀轉向與日圓展望
我們觀察到日本國際收支貿易收支出現急劇轉向，6月由此前69億日圓盈餘大幅下滑至1,352億日圓赤字。這一突然惡化突顯日圓持續面對結構性壓力，因進口成本仍然高企且具黏性。對衍生產品交易員而言，這項宏觀變化意味日圓近期反彈在未來數周或將遭遇強勁阻力。
歷史上，日本貿易收支對全球能源價格高度敏感，而持續進口天然氣及煤炭繼續消耗資金流出。近數季日本機械及汽車出口未能完全抵銷相關進口帳單，令貿易收支維持於波動區間。我們認為，這種日圓的結構性外流將限制日本央行單靠偏鷹派的貨幣政策立場來支撐日圓的能力。
外匯衍生工具的策略部署
就此部署而言，我們建議衍生產品交易員聚焦美元兌日圓（USD/JPY）看漲期權，以捕捉若貨幣對回升至近期阻力區的潛在上行空間。買入9月下旬到期的價外（out-of-the-money）看漲期權，可在利用日圓走弱的同時，若日本央行入市干預亦無須承擔過重資本風險。另一選擇是建立美元兌日圓牛市看漲價差（bull call spread），以更結構化方式在日圓緩步貶值中獲利，同時封頂整體風險。
同時亦應留意歐元兌日圓（EUR/JPY）及英鎊兌日圓（GBP/JPY），因央行政策分歧或帶來高波動的交叉盤交易機會。近日短期限日圓期權的隱含波幅在約10%至12%附近波動，令在短暫整固期間採取沽出期權策略更具吸引力。透過把握偏高權利金，我們可在等待貿易赤字壓力於現貨市場充分反映期間，藉此創造收入。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
