歐元兌日圓（EUR/JPY）周五自日內低位略為回升，但仍然偏軟，即使歐元兌美元上升。走勢主要受美國疲弱就業報告影響，帶動美國時段初段日圓走強；同時，市場對上周日本與美國協同買入日圓的干預行動仍然敏感，令參與者對沽售日圓保持戒心。美元於美國早段交易兌日圓下跌逾1%，而日圓亦仍明顯高於7月所見的40年低位。德國工業及貿易數據未能提供支持；此外，歐洲央行維持利率不變，市場目前僅為年內再加息一次作出定價，而再加息第二次的機會較小。
地緣政治風險亦加深市場氣氛。伊朗國會議長兼談判代表Mohammad Bagher Ghalibaf周四批評美國政策；據Fars報道的一份草案計劃顯示，美國及以色列船隻或會被禁止通過霍爾木茲海峽。若出現持續性干擾，將令日本能源進口成本更為複雜並惡化貿易條件；這一因素過往曾與日圓偏弱相關。技術上，EUR/JPY約在182.00，位於20期SMA（182.17）及100期SMA（184.70）之下，RSI接近41；阻力位於182.13，其後為182.17及182.69；支持位則在181.76及181.30。
期權與干預風險
我們建議衍生品交易者在未來數周為EUR/JPY可能出現的急劇波動作好準備，因匯價正徘徊於182.00關口附近。鑑於美國疲弱就業數據以及東京—華盛頓聯合干預的潛在威脅，我們建議採用短期限認沽期權（put options）以防範日圓突然急升。歷史數據顯示，日本單邊或雙邊行動可引發大幅匯率變動，情況可類比日本財務省於過往入市時動用的創紀錄9.8萬億日圓規模。
技術水平與交易策略
從技術角度，我們應密切關注182.13至182.17之間的即時阻力區。若匯價持續受制於該水平之下，採用如熊市認沽價差（bear put spreads）等策略，並以181.30關鍵支持作目標，或可取得較佳效果。相反，若匯價有效並持續突破100期移動平均線184.70，我們需要迅速放棄偏淡部署，轉而改用認購期權（call options）。
同時亦需考慮日本進口逾90%的能源需求，意味原油成本上升將持續損害其貿易條件。雖然歐洲央行立場審慎令歐元相對穩定，但高企能源帳單在結構上會限制日圓長線可回升的幅度。因此，我們建議維持更具彈性、短存續期的交易取向，而非在日圓上作出重倉、長線的單一方向押注。
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