金價在美國就業市場數據好壞參半、帶動美債孳息率及美元回落後急升。XAU/USD 日內升逾 2.30%，全周累升超過 7%，報每盎司 $4,340，曾觸及 $4,371，為 6 月 17 日以來最高。7 月非農就業人數錄得減少 2.3 萬人，市場原預期增加 8 萬人；5 月及 6 月合計修訂下調 10.3 萬人。失業率則由 4.2% 回落至 4.1%。美國 10 年期國債孳息率下跌 2 個基點至 4.687%，美元指數（DXY）跌 0.42% 至 99.54。
能源價格走勢及利率預期亦出現變化。WTI 原油徘徊於每桶 $78 附近、日內大致持平，但全周跌近 9.9%，市場正評估霍爾木茲海峽航運前景。利率掉期市場方面，據 Prime Terminal，9 月聯儲局加息機會由前一日的 58% 急降至 30%，維持不變的機會升至 70%。市場焦點轉向 7 月 CPI，預測按年 3.4%（前值 3.5%），核心 CPI 預測 2.5%（前值 2.6%），其後為 PPI 及對核心 PCE 的啟示。技術面上，金價已升穿 50 天簡單移動平均線（SMA）$4,152，並正測試 100 天 SMA $4,390；上方阻力位於 $4,450 及 $4,500；下方支持在 $4,202，其後為 $4,152、$4,100 及 $4,019。
美國就業數據後的市場動態
美國就業報告遜預期後，金價急升並衝破 $4,300，市場動態出現明顯轉向。隨著非農就業人數減少 2.3 萬人、10 年期國債孳息率回落至 4.687%，衍生品交易員應為貴金屬延續偏強走勢作準備。歷史經驗顯示，當聯儲局面對疲弱就業指標時，資金往往會迅速由生息資產重新配置至避險黃金。
需密切留意利率掉期市場，9 月加息機會突然大幅回落至僅 30%。市場迅速遠離收緊貨幣政策，顯著降低持有不生息資產（如金條）的機會成本。衍生品交易員可把握利率預期轉變，部署美元指數進一步走弱；DXY 目前已回落至 99.54。
通脹展望、能源與交易策略
未來數周焦點將落在美國 CPI 與 PPI 公布，預期通脹放緩至 3.4%。過往市場周期數據顯示，當通脹放緩並同時出現就業市場轉弱，金價往往在隨後數周平均上升 5% 至 10%。若通脹數據低於預期，在公布前部署黃金長倉認購期權（long call）或可帶來較高回報。
同時不應忽視 WTI 原油全周下跌 9.9%，有助冷卻整體通脹壓力。能源成本回落在歷史上往往削弱聯儲局偏鷹取態，從而進一步支持金價上行動能。衍生品交易員可考慮透過原油認沽期權（put）或黃金認購期權（call），把握相關市場聯動。
技術面上，金價在成功升穿 50 天均線後，正挑戰關鍵 100 天 SMA $4,390。若能有效突破並企穩 $4,390，上行阻力較小的路徑將指向 $4,450，並可能上試心理關口 $4,500。建議把止蝕位設於新形成支持位 $4,202 附近，以管理短線回吐時的下行風險。
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