大華銀行（UOB）表示，美元兌離岸人民幣（USD/CNH）仍維持偏軟走勢，未來24小時美元有機會下試6.7420支持位，但認為跌穿該水平後進一步下行的可能性仍不大。該貨幣對於6.7450至6.7500的窄幅區間內上落，收報6.7482，升0.01%，短線阻力位於6.7550。雖然價格走勢偏淡，但方向性仍屬輕微偏淡。
以1至3星期視角，大華銀行續看在6.7640維持阻力的前提下，匯價可逐步回落至6.7300；其最新更新提及8月3日，現貨報6.7490，並指出未見明顯證據顯示下行動能加速。以1至3個月視角，該行認為上行動能有初步形成，但若要確認持續反彈，需升破21周指數移動平均線（EMA）6.8430。
短期偏軟下的衍生品機會
我們認為USD/CNH整體基調偏軟，為衍生品交易者提供即時機會，把握短線向下測試6.7420的走勢。由於未來數日大幅跌穿該「地板位」的機會甚低，交易者可於6.7400或以下沽出短期認沽期權（short put）以較穩健地收取期權金。人民幣的相對韌性亦有基本面支持——中國貿易數據表現穩健，出口近日按年增長8.6%，有助貨幣守住水平。
中長線交易策略與宏觀風險
展望未來一至三星期，只要6.7640的強阻力不被突破，我們預期匯價將逐步回落至6.7300。為捕捉此慢速下行漂移，我們建議買入接近平值（near-the-money）、8月下旬到期的認沽期權作部署。此配置亦與歷史季節性走勢相符——人民幣往往在第三季後半段受惠企業資金流入而獲得支持。
以較長的一至三個月視角，我們看到上行動能初現，但要確認屬真正復甦，仍需有效升破21周EMA 6.8430。衍生品交易者應以宏觀對沖角度防範潛在逆轉，持有價外（out-of-the-money）USD/CNH認購期權作保護。鑑於收益率分化仍在，尤其人民銀行維持一年期貸款市場報價利率（LPR）於3.35%以支持內需增長，上述防守性部署顯得尤為重要。
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