墨西哥央行（Banxico）連續第三次議息會議維持基準利率不變於6.50%，在5月結束減息周期後，理事會一致投票通過。該行表示，通脹風險平衡仍偏向上行，並暗示即使預期整體及核心通脹回落速度較先前估計更為緩慢，未來決策中維持政策利率不變「將屬合適」。
央行重申，通脹應於2027年第四季回落並收斂至3%目標水平，容許上下各1個百分點的浮動區間。其預測維持不變：整體通脹方面，2026年第四季料為3.5%，2027年第四季為3.0%；核心通脹方面，2026年第四季料為3.5%，2027年第四季為3.0%。經濟活動方面，Banxico預期於整個預測期內經濟閒置（slack）將持續，並指增長的下行風險仍在。Banxico每年舉行八次政策會議，通常在美國聯儲局議息後約一周舉行。
對墨西哥披索及衍生品策略的啟示
隨着墨西哥央行本周維持政策利率於6.50%不變，我們認為衍生品交易員未來數周可部署墨西哥披索（MXN）偏強的策略。由於Banxico擬透過維持利率不變以應對通脹上行風險，披索料可維持具競爭力的孳息優勢。我們建議運用USD/MXN認沽期權（put options），以捕捉利差支撐延續所帶來的潛在利好。
相關觀點亦獲近期數據支持：墨西哥通脹維持在約4.1%，令實質政策利率仍具吸引力，約為2.4%。歷史上，如此規模且穩定的息差往往有利套息交易資金流入，並曾支撐披索在兌美元時保持韌性。交易員亦可考慮以鐵兀鷹策略（iron condors）沽出短期波動率，因Banxico釋出維持利率不變的取態，或有助壓抑MXN匯價波幅。
風險與對沖考量
不過，需留意央行對經濟閒置持續及增長下行風險的提示。為對沖潛在逆風，我們建議買入長年期披索認沽期權，作為相對低成本的保險安排。同時，密切關注與美國聯儲局未來政策路徑的聯動性，將有助把握上述衍生品入市時機。
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