英鎊周四兌美元變動不大，徘徊於1.3460附近，較周三高位1.3486略為回落。該貨幣對維持在約100點子的波幅區間內，上方阻力約在1.3500；美元偏軟則令匯價守於1.3400之上。市場正為美國就業數據公佈作部署，周五將公布7月非農就業人數，而周四稍後則有首次申領失業救濟金人數。
本周較早時，英鎊在兩項因素支持下略為靠穩：7月S&P Global服務業PMI獲向上修訂，以及另一項疲弱的美國就業指標，令市場對周五勞動市場數據增添不確定性，同時降溫對聯儲局進一步加息的預期。德銀經濟學家預測7月非農新增職位為+6.5萬，較6月的+5.7萬略高。另方面，美伊官員就潛在協議釋出訊息互有矛盾，提升市場風險敏感度，令匯價偏向1.3450附近徘徊。
盤整市況下的交易策略與關鍵就業數據
目前英鎊企穩於1.3450上方，在周五關鍵的美國非農就業數據公布前，GBP/USD緊扣約100點子的區間波動。鑑於匯價屢次未能有效升破1.3500阻力，我們建議衍生品交易者以短線區間交易策略為主。在1.3400至1.3500區間邊界外圍沽出期權，若橫行走勢延續至周末，有望持續收取權利金。
明日7月非農數據備受關注，德銀等機構預計新增職位僅6.5萬，較6月的5.7萬略有改善。歷史上，就業增長偏低往往對美元構成壓力，或可成為推動匯價升破1.3500的催化劑。為把握潛在波動，我們建議買入跨式（straddle）或部署突破型認購期權，以捕捉可能出現的快速上衝。
市場韌性與波動管理
英國經濟展現一定韌性，7月S&P Global服務業PMI向上修訂，反映內需動能仍然強勁。不過，圍繞美伊談判的地緣政治不確定性仍可能觸發市場突發避險情緒。我們建議任何英鎊長倉均設定較緊止蝕，以防受頭條消息影響而急挫回落至1.3400支持位附近。
未來數周，隨政治與經濟敘事持續發酵，預期波動率或見升溫。目前GBP/USD期權的隱含波動率仍相對偏低，令做多波動（long volatility）策略的吸引力上升。我們認為配置保護性認沽期權或採用蝶式價差（butterfly spread），有助在控制風險之餘，捕捉匯價由現有整固格局作出明確突破的機會。
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