黃金守住周三升勢，周四在美元走穩及市場等待有關伊朗—阿曼就霍爾木茲海峽航運安排可能達成協議的確認下呈整固，曾短暫上破4,300美元。XAU/USD最新報約4,269美元，日內升0.52%；前一交易日金價升逾4%，觸及七周高位，因伊朗表示已與阿曼達成理解，據稱雙方聯合公報正進入最後草擬階段。油價續受壓，這一走勢或有助抑制通脹預期、降低聯儲局收緊政策的需要；惟中東緊張局勢仍令原油保留地緣政治風險溢價。
利率預期在美國就業數據偏軟後轉向；ADP就業及JOLTS職位空缺數據轉弱，促使市場下調對9月加息的押注；不過首次申領失業救濟人數由19.8萬微升至19.9萬，仍低於預期的20.2萬。CME FedWatch顯示，市場押注9月加息25個基點的機率為56.9%，較一周前的63.4%回落；焦點轉向周五公布的非農就業報告。7月ADP為4.4萬，低於TD的5萬及市場共識的6.5萬。技術面方面，金價重返50天SMA（4,157美元）之上，但仍受制於100天及200天SMA（分別為4,393美元及4,493美元）之下；RSI報61，MACD維持正向，阻力位見4,300美元附近，支持位約在4,000美元。
美國勞動力數據公布前的交易策略
我們建議衍生品交易員為金價（XAU/USD）在明日非農就業報告前、圍繞關鍵的4,269美元水平波動加劇作好準備。鑑於日線RSI處於61且MACD動能偏正，若就業數據遜預期，買入略為價外、行使價接近4,300美元的短期期權看漲期權（call）或有望帶來較快回報。從歷史經驗看，疲弱的就業報告往往觸發金價快速上揚，情況與本周錄得的4%升幅相若。
同時需密切留意利率預期變化。按CME FedWatch Tool，9月加息機率已降至56.9%。歷來當加息預期回落並逼近50%水平，金價往往因持有成本（機會成本）下降而出現較持續的上行動能。交易員可透過部署牛市看漲價差（bull call spread）以控制風險，同時把握金價上試100天移動平均線4,393美元的機會。
地緣政治風險管理與期權策略
中東地緣政治進展，尤其伊朗與阿曼的雙邊會談，仍屬不可忽視的變數。雖然油價現時偏弱，但一旦航運談判突然破裂，能源成本或急升並重燃通脹憂慮。對期貨交易員而言，我們建議把止蝕設於50天移動平均線4,157美元下方不遠，以防突發下行逆轉。
從金價歷史表現看，當價格突破主要心理關口（例如近期升穿4,000美元）後，往往先行整固，之後才展開下一輪升勢。我們認為目前偏中性至偏好（neutral-to-bullish）的走勢結構，有利於在4,000美元支持位沽出認沽期權（write put）以收取期權金。此策略可在等待更清晰趨勢的同時產生收入，而上方仍需留意200天移動平均線4,493美元所構成的沉重阻力。
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