周三，金價（XAU/USD）急升逾2.50%，美國就業數據偏軟拖累美元（USD），加上市場憧憬霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）有望恢復通航、油價回落，令通脹憂慮降溫，並削減市場對聯儲局（Fed）進一步收緊政策的預期。金價一度突破4,200美元，創逾一個月新高，其後回落至約4,185美元附近。7月ADP就業變動僅增加4.4萬人，低於市場預期的7萬人，亦較6月的9.8萬人回落；在此前JOLTS職位空缺數據轉弱後，市場焦點轉向周五公布的非農就業（NFP）。利率定價亦見降溫：CME FedWatch工具顯示，市場對9月聯儲局加息的概率為56.9%，較前一日的67.2%下降；惟市場仍預期在通脹回落至2%之前，政策將維持限制性。
地緣政治因素亦成為背景之一，美國、伊朗及阿曼參與的會談指向可能達成臨時安排，據稱為期60日的過渡方案，旨在恢復航運。技術面方面，XAU/USD已升穿21日簡單移動平均線（SMA）4,064美元，並略高於50日SMA的4,160美元；動能指標方面，相對強弱指數（RSI）約57，平滑異同移動平均線（MACD）維持正值。阻力位先看4,160美元，其後為4,200美元；上方100日SMA附近約4,398美元。支持位則在4,064美元，其後為4,000美元。NFP為美國勞工統計局（BLS）每月報告一部分（不包括農業就業），一般與美元呈正相關、與金價呈負相關；市場反應亦可能受平均每周收入、勞動參與率及平均每周工時等分項影響。
Volatility Outlook and Trading Recommendations
我們建議衍生品交易員為XAU/USD短線波動加劇作好部署，因金價在短暫測試4,200美元阻力後，現於約4,185美元附近徘徊。這次突發2.5%的急升，主因是美國勞動力數據降溫及油價回落，降低通脹憂慮並削弱市場對激進緊縮政策的預期。金價於2026年觸及相對歷史高位（對比2024年平均約2,300美元的交易水平），我們認為整體動能正重新向買方傾斜。
市場現聚焦周五公布的非農就業（NFP），該數據向來主導美元及貴金屬的即時走勢。鑑於ADP顯示7月僅新增4.4萬個職位，遠低於預期的7萬個，我們應預期NFP或偏軟，進一步打壓美元。若就業數據遜預期，我們建議部署把握金價上破4,200美元這個重要心理關口後的延續升勢。
Geopolitical Developments and Technical Levels
此外，中東地緣緊張降溫，尤其圍繞霍爾木茲海峽的談判進展，正推低能源價格並穩定整體市場。雖然CME FedWatch工具顯示加息概率已降至56.9%，但仍需留意政策制定者在通脹確實回落至2%前，仍會維持限制性取向。因此，我們建議以結構性期權策略或較緊的止蝕位，對沖利率預期突然轉鷹所引發的急劇波動。
技術上，XAU/USD於50日簡單移動平均線4,160美元上方走勢偏強，並受RSI回升至57支持。若日線收於4,200美元之上，上行空間有望指向100日SMA附近的4,398美元。反向而言，建議密切留意4,064美元支持位，一旦失守，或觸發更深調整，回試4,000美元關口。
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