葡萄牙第二季失業率回落至5.3%，較上一期的6.1%下跌。此舉反映該季度勞動市場趨緊。
最新數據較前一季下跌0.8個百分點。官方在公布整體數字時未有提供進一步細分。
對貨幣政策及EUR/USD的啟示
我們認為，葡萄牙失業率意外降至5.3%，清晰反映本土經濟具韌性，並可能影響歐洲央行（ECB）即將作出的政策決定。勞動市場明顯收緊（較上一季6.1%大幅回落），或引發南歐地區以工資推動的通脹憂慮。因此，我們預期衍生品交易員未來數周將收斂對ECB大幅減息的押注。
隨着葡萄牙經濟升溫，歐元有望兌美元走強。我們建議期權交易員考慮買入短期期限的EUR/USD看漲期權（Call），以把握潛在上行動力。該勞動數據，加上歐元區通脹近月仍維持約2.5%的黏性水平，支持歐元「高位維持更久」（stronger-for-longer）的走勢。
固定收益及股票市場的機遇
在固定收益市場方面，我們預期葡萄牙10年期國債與德國國債（Bund）之間的孳息差將進一步收窄。歷史上，在葡萄牙財政表現跑贏的時期，該息差往往收斂至約50個基點。衍生品交易員可透過息差交易（spread trade）捕捉機會：買入葡萄牙國債期貨，同時沽空德國Bund期貨。
就業表現強勁可直接帶動本土消費開支，對葡萄牙基準股指PSI屬明顯利好。我們建議留意葡萄牙股票的看漲期權，尤其是金融及公用事業板塊，相關行業在高息、高增長環境下表現較佳。現階段建立上述股票衍生品的長倉，有望捕捉市場在第二季企業盈利尚未完全反映經濟升勢前的時間差。
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