美元兌日圓（USD/JPY）周一偏軟，於156.90附近徘徊；在市場報道日本疑似入市干預，以及日本央行（BoJ）較鷹派的政策訊息觸發匯價急速反轉後，日圓大致保住上周升幅。當局尚未確認採取行動，惟傳媒引述接近日本央行的消息人士；另一方面，財務省重申不樂見單邊走勢，並表示已準備好應對無序市場。上述立場有助抑制匯價反彈嘗試，亦令市場在被視為曾出現干預的水平附近保持審慎部署。
市場焦點轉向周三公布的日本央行《貨幣政策會議紀要》（6月會議），該次會議早於疑似干預事件及上周的決議。日本央行以8比1票數把短期利率維持於1.00%，行長植田和男表示收緊步伐或可加快，而市場亦已把下一次加息預期提前。同日亦將公布美國ADP就業變動，市場預期7月為7萬人，較6月的9.8萬人為低，或對美債孳息率構成壓力。4小時圖方面，現價157.02，低於20周期SMA 160.36及100周期SMA 162.32，RSI接近23；阻力位在157.15，其後為157.94；支持位則見156.30及155.24。
Intervention Risks and Derivative Strategies
在應對最新一輪疑似日本干預的後續影響時，我們建議衍生品交易員避免重新建立大規模日圓淡倉。財務省刻意保持模糊的表態令沽日圓的風險顯著上升，尤其在160.00水平附近流動性轉薄之際。相反，可考慮買入短期USD/JPY認沽期權（put），在捕捉進一步下行的同時，避免因政策突然轉向而承受無限損失風險。
歷史上，日本當局入市時往往規模可觀，例如2024年曾出現高達9.2萬億日圓（約590億美元）的干預。此類行動常引發急速、跨多個交易日的反轉，足以令高槓桿的USD/JPY好倉蒙受重大損失。透過如熊市認沽價差（bear put spread）等期權策略，可在界定風險的同時，為匯價再度下試155.24支持底部作部署。
Upcoming BoJ Minutes and U.S. Data Events
我們亦需在周三日本央行會議紀要公布前作出部署，紀要或顯示在近期利率維持於1.00%之前，內部已出現更強烈的鷹派共識。若紀要反映更多決策者對通脹憂慮升溫，日美息差或進一步收窄，利好日圓。交易員可考慮長波幅策略（long volatility），例如跨式期權（straddle），以把握消息公布後可能出現的急速波動。
美國方面，ADP私營新增職位預期由9.8萬人回落至7萬人，亦為該貨幣對的另一個下行觸發因素。若就業數據偏弱，或拖累美債孳息率，而歷史上孳息率下行往往與美元兌日圓轉弱相關。針對該事件，可於156.30的即市支持下方設置限價盤（limit order），以捕捉向下破位走勢。
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