S&P Global美國製造業PMI於7月報53.9，略高於市場一致預期的53.8。按PMI框架計算，該數值仍處於擴張區間。
今次公布為7月工廠部門狀況提供最新指標，並顯示按S&P Global以調查為基礎的方法計，實際活動較市場估計略為強勁。
工業板塊韌性及衍生品含意
隨着美國S&P Global製造業PMI於7月落在53.9，工業板塊持續擴張的跡象相當明確。這次略勝預期的53.8，反映本土經濟仍具高度韌性。我們認為，衍生工具交易員應為市場繼續以審慎、循序漸進方式定價未來任何減息的情景作準備。
在此穩健經濟動能下，未來數周美國國債收益率可能再度面臨上行壓力。我們建議以防守策略部署固定收益衍生品，例如沽空國債期貨，或買入長久期債券ETF（如TLT）的認沽期權。歷史上，當製造業PMI持續穩企在53以上，債市往往會降低對激進貨幣寬鬆的定價。
股票、外匯及商品部署
就股票期權而言，這次輕微勝預期的經濟數據降低短期衰退風險，有利支持主要股指。我們偏好沽出標普500價外認沽期權以收取權利金，利用相對穩定的宏觀環境。不過仍需保持審慎，因8月歷來市場流動性較薄，或放大突發、短期波動抽升。
較強的製造業數據亦為美元提供一定支撐。我們建議留意美元兌歐元等貨幣的美元認購期權長倉，尤其歐元區製造業PMI近期徘徊於46以下的收縮區間。此外，工業景氣偏強亦可支持商品相關衍生品，未來數周可考慮銅或原油的牛市認購價差（bull call spread）策略。
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