巴西7月S&P Global製造業PMI跌至47.5，較前值50.8顯著回落，指數重返50.0榮枯線以下（50以上代表擴張、50以下代表收縮）。是次下跌反映當月工廠經營狀況轉弱。
7月數據扭轉上一期較強表現，顯示巴西製造業整體動能放緩。S&P Global 的PMI以調查回覆編製，市場常用以觀察產出、新訂單及更廣泛工業活動的訊號。
對巴西雷亞爾及本地股市的影響
巴西7月S&P Global製造業PMI意外急挫至47.5（前值50.8），反映拉丁美洲最大經濟體出現明顯收縮。我們認為，這一突如其來的轉弱將即時對巴西雷亞爾（BRL）及本地股市構成下行壓力。衍生品交易者需為市場在由擴張轉為收縮的重新定價過程中，波動加劇作準備。
我們建議買入短期美元兌雷亞爾（USD/BRL）認購期權（call），以把握雷亞爾轉弱的機會。在匯價本已受壓的情況下，PMI急速收縮或令USD/BRL上破關鍵阻力水平。歷史上，當巴西製造業以此速度收縮時，雷亞爾在隨後數周兌美元平均有約2%至3%的貶值幅度。
股市及利率市場的機會
股市方面，我們建議在Ibovespa指數期貨部署沽空，或買入MSCI巴西ETF（EWZ）認沽期權（put）。製造業轉弱通常會觸發市場下調工業及原材料等權重較高板塊的盈利預測，拖累指數表現。該數據亦可能引發資金外流，因國際投資者或降低對新興市場波動的敞口。
同時，我們建議交易者密切留意巴西利率期貨（DI合約）。巴西央行為遏抑通脹而維持基準Selic利率於高水平，惟在增長壓力下，或面對更大壓力暫停進一步加息，甚至研究減息以支持經濟。做多短年期利率期貨，或可在市場開始反映更偏鴿的貨幣政策取向時取得較佳回報。
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