美元在7月底急挫後，以較弱姿態踏入8月。市場背景包括：在主席Kevin Warsh領導下的聯儲局未有為加息作市場預期管理，焦點反而轉向制度性改革，尤其是在7月28至29日的FOMC會議後縮減前瞻指引（forward guidance）。
同時，美日就美元兌日圓（USD/JPY）進行協調干預，進一步加大美元壓力；而中東地緣政治環境降溫，亦削弱資金對美元的避險需求。在利率市場方面，美國國債孳息率曲線轉趨陡峭（steepening）未能帶動美元轉強，反而反映市場對美國貨幣政策方向的信心下降。
美元看淡展望及衍生工具策略
我們預期美元在整個8月將持續面對沉重下行壓力，延續7月底急跌後的走勢。衍生品交易者可考慮買入美元認沽期權（USD put options），或對主要貨幣做空美元。歷史上，當美元指數在8月季節性淡靜期跌穿關鍵移動平均線後，沽壓往往會延續數週。
美日協調干預令做空USD/JPY成為相當吸引的部署。此類聯合行動令人聯想到2024年的大規模干預，當時日本為捍衛日圓動用接近9.8萬億日圓，證明與央行對著幹往往難有勝算。我們建議採用認沽價差策略（bear put spreads）以捕捉進一步下跌空間，同時限制因突發波動帶來的風險。
孳息率曲線與避險需求轉變
由於聯儲局主席Kevin Warsh選擇聚焦縮減前瞻指引而非加息，美國國債孳息率曲線明顯轉陡。建議建立孳息率曲線陡峭化交易（yield curve steepener trades），在2年期與10年期孳息率差距擴闊時獲利。此部署可利用市場對貨幣政策信心下降的格局；在過往情況下，這往往會推高長端孳息率。
最後，中東地緣政治較為平靜，正削弱美元的避險吸引力。建議把資金轉向風險偏好（risk-on）相關衍生工具，例如新興市場貨幣的認購期權，或商品相關資產。多項因素同時不利美元，未來數週以配置美元偏弱為最合乎邏輯的策略。
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