美元指數（DXY）在美國及日本當局確認就美元兌日圓（USD/JPY）進行聯合外匯干預後仍然企穩，市場估計日本在過去三日沽出約700億至800億美元。此舉同時伴隨油價走弱，以及美國總統唐納德・特朗普的言論顯示，華盛頓對伊朗的首選取態偏向談判而非軍事行動。即便如此，美元並未出現廣泛回落，因市場仍持續押注聯儲局有機會於9月加息。
市場焦點正轉向短期美國數據，先是7月ISM製造業指數，其後是一連串勞動市場指標，包括JOLTS職位空缺、ADP就業數據及周五的非農就業（NFP）。就NFP而言，市場共識約為+7.5萬至8萬，料不足以扭轉對9月加息的預期。在此背景下，DXY被形容為對干預消息敏感但影響會逐步消退，支持位料在99.35/40附近，本周有望重返100以上。
為美元韌性作部署
我們建議衍生品交易員在未來數周部署美元維持韌性的策略，儘管日本此次外匯干預規模龐大（約700億至800億美元）。雖然聯合干預一般會為USD/JPY降溫，但更廣泛的美元指數（DXY）仍然企穩，並似乎具備重上100關口的條件。交易員可考慮在99.35/40支持位附近買入短期DXY看漲期權，以捕捉其反彈。
利率預期及市場驅動因素
支撐美元偏強的主要因素，是市場仍在同時為聯儲局9月加息作定價。根據近期CME FedWatch數據，交易員正對「利率維持高企更長時間」的情景作對沖，儘管全球增長放緩。我們認為，除非本月經濟數據顯著遜預期，否則難以阻止聯儲局進一步收緊政策。
本周密集的數據日程，包括今日ISM製造業指數及周五非農，將決定美元短線走向。由於NFP共識僅為7.5萬至8萬的溫和增長，就業市場仍足以支持聯儲局的偏鷹取態。我們建議在歐元兌美元（EUR/USD）及美元兌日圓（USD/JPY）採用期權跨式策略（straddle），以捕捉相關數據公布前後預期出現的急劇波動。
此外，布蘭特原油價格下跌、現徘徊於數月低位，卻未如以往般拖累美元走弱。此種「脫鈎」反映外匯市場目前由息差主導。我們建議踏入8月下旬前，維持做多美元、沽日圓及歐元的倉位。
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