紐元兌美元（NZD/USD）周一在亞洲時段輕微偏強，於0.5890–0.5900附近徘徊，即使最新中國工廠數據遜於預期。RatingDog製造業PMI於7月由6月的51.7回落至50.9，低於市場一致預期的51.5，惟對中國敏感的「奇異果」（Kiwi，紐元）反應有限。市場亦關注地緣政治：彭博引述報道指，特朗普表示在取消原定打擊行動後，新一輪美伊會談將於周一下午開始；不過，伊朗Mehr通訊社引述官員否認德黑蘭尋求暫停，並稱部隊處於高度戒備。交易員亦等待周一稍後公布的美國ISM製造業PMI。
新西蘭利率定價轉趨偏鷹，掉期曲線顯示年底前或累計加息60個基點（bps），未來12個月收緊幅度達100個基點，利率上望至3.50%。這將令市場預期的政策設定接近新西蘭儲備銀行（RBNZ）估算的中性利率區間2.20%–4.10%上緣，令貨幣政策預期持續成為焦點；同時，中東風險情緒一旦波動，或利好美元作為避險貨幣。
建立長倉並把握紐元抗跌韌性
我們認為，NZD/USD在0.5900附近具備建立長倉的良好機會，因紐元對疲弱的中國經濟數據展現出不尋常的韌性。歷史上，紐元與中國製造業活動呈逾60%的強正相關；在中國PMI回落至50.9之下，紐元仍未明顯下跌，反映存在較深層的買盤支持。衍生產品交易者可利用這一背馳，買入NZD/USD短期限看漲期權（call），以未來數周回升至0.6050附近為目標。
部署RBNZ偏鷹預期並管理波動
我們亦建議透過交易紐元利率掉期及期貨，部署RBNZ偏鷹取向。隨着本地掉期曲線目前已反映年底前加息60個基點、未來一年收緊至3.50%合共100個基點，短端收益率料續有上行空間。在本地通脹黏性偏高推動下，這一偏鷹前景令新西蘭資產相對其他主要經濟體（市場正積極討論減息者）更具吸引力。
同時，需以對沖策略應對風險情緒突變：在今日美國ISM製造業PMI公布前，以及美伊和平會談消息反覆帶來的波動下，可運用貨幣跨式期權（straddle）作波動率部署。若中東出現正面突破，或迅速引發全球風險偏好回升；反之，一旦談判破裂，投資者或重投避險美元。歷史數據顯示，地緣政治突發升溫可在數小時內推高NZD/USD隱含波動率15%至20%，因此波動保護屬必要配置。
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