金價周一亞洲早段重上4,050美元以上，XAU/USD約於4,060美元水平交投，此前有報道指特朗普暫停原定對伊朗的美國軍事打擊。彭博報道，他以「迅速」就伊朗核計劃達成協議及全面重開霍爾木茲海峽為由叫停行動；他亦於周六在Truth Social重申，暫停決定源於德黑蘭及其他區內國家提出接觸。不過，伊朗《Mehr》通訊社引述官員否認相關說法，並指武裝部隊維持高度戒備，地緣政治風險仍然存在。
市場同時衡量政策環境。美聯儲上周維持利率不變，聯邦基金利率目標區間為3.50%至3.75%；主席Kevin Warsh重申央行重點仍在降低通脹，該取向或抑制對不孳息黃金的需求。德國商業銀行（Commerzbank）指出，最新一輪緊張局勢有助扭轉此前原油下跌，重燃通脹憂慮；再加上美國長端孳息率上升，令黃金需求更多被視作對沖通脹及波動的工具。另據世界黃金協會（WGC）數據，央行於2022年增持1,136噸黃金，價值約700億美元。
在波動加劇及地緣政治不確定性下的交易策略
我們建議衍生工具交易者為金市高波動作部署，因價格於4,060美元附近逐步企穩。特朗普突然暫停對伊朗打擊令市況短暫降溫，但局勢仍高度難料。我們可運用「長跨式」（Long Straddle）策略，以應對若外交談判成功或破裂而引發的急劇波幅，從兩邊大幅動作中尋求利潤。
同時應留意能源市場，布蘭特原油近期反彈正重燃通脹憂慮。油價上升在歷史上往往促使資金流向黃金作避險，意味目前黃金認購期權（Call Options）具吸引力。近期金融報告顯示，對沖基金於過去一個月將黃金淨長倉增加12%，反映市場偏好仍然偏多。
在偏好向好與政策風險及央行支持之間取得平衡
然而，必須將上述偏多前景與美聯儲維持高利率（3.50%至3.75%）的決定作平衡。由於黃金不派息，高利率環境構成阻力，或限制未來數周的進一步上升空間。為管理此風險，我們建議使用「牛市認購價差」（Bull Call Spread），以降低前期權利金成本，同時仍可參與上升趨勢。
亦須記住，央行持續為金價提供龐大「安全網」。世界黃金協會的歷史數據顯示，央行近期買入逾1,030噸黃金，建立堅實的價格底部。因此，我們可將任何短線回落視為建立新長倉的優先機會。
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